最近看新聞，經(jīng)營虧損的大型文旅企業(yè)特別多，感慨挺多。

以下是桂林旅游、曲江文旅、大庸古城三家文旅企業(yè)的虧損概況，信息綜合自公開報(bào)道：

1. 桂林旅游：五年累虧近10億，核心資源難掩經(jīng)營困局

2020-2024年累計(jì)虧損達(dá)9.62億元，僅2023年短暫盈利1181萬元。2024年凈利潤虧損2.04億元（同比暴跌1830%），主因包括：一是客流下滑：區(qū)域競爭加劇疊加特大洪水，全年接待量568萬人次（同比降8.12%）；二是資產(chǎn)減值拖累：子公司羅山湖旅游公司單年虧損1.23億元，計(jì)提資產(chǎn)減值損失1.52億元；三是投資失誤：如豐魚巖景區(qū)多次掛牌出售失敗，羅山湖項(xiàng)目停工，低效資產(chǎn)長期無法剝離。

2. 曲江文旅：壞賬壓頂，“網(wǎng)紅”難掩債務(wù)黑洞

2023年業(yè)績“變臉”，從預(yù)盈1700萬轉(zhuǎn)為實(shí)際虧損1.95億元，主因計(jì)提壞賬1.92億元。2024年上半年續(xù)虧1.81億元（同比降390%），資產(chǎn)負(fù)債率攀升至78%。

核心矛盾包括：一是應(yīng)收賬款危機(jī)，13.96億元應(yīng)收款中84.66%來自關(guān)聯(lián)方（如曲江新區(qū)管委會），回款艱難；二是子公司大面積虧損，20家子公司僅7家盈利，大明宮遺址公園半年虧5941萬元；三是流量變現(xiàn)乏力：大唐不夜城日均客流量45萬人次，但上半年凈利潤僅23.53萬元。

3. 大庸古城：25億投資日均客僅20人，破產(chǎn)重整求生

張家界斥資25億元打造的文旅地標(biāo)，2021年運(yùn)營至今累計(jì)虧損超5億元，2024年上半年購票人數(shù)僅2300人（日均不足20人）。關(guān)鍵問題：

業(yè)績持續(xù)惡化：2021-2023年虧損額從8366萬增至2.49億，2024年?duì)I收同比跌81.89%；破產(chǎn)倒計(jì)時(shí)：2024年9月被法院裁定重整，若失敗將面臨破產(chǎn)清算。

我用deepseek搜了一下，經(jīng)營虧損的文旅企業(yè)多如牛毛，大家虧損的原因差不多，基本有三點(diǎn)：

一是重資產(chǎn)陷阱，盲目投資致債務(wù)高企（如大庸古城25億、桂林旅游不良資產(chǎn)）；

二是運(yùn)營能力缺失，頂級資源難轉(zhuǎn)化（桂林）、流量變現(xiàn)失效（曲江）；

三是外部風(fēng)險(xiǎn)疊加：疫情（大庸）、政策（曲江壞賬）、自然災(zāi)害（桂林洪水）。

這是邏輯分析層面的，作為旅游人，隨著很多對事物認(rèn)知的進(jìn)一步成熟，我從經(jīng)營和人性兩個(gè)方面分析下，從來沒有人思考過的觀點(diǎn)。

先說經(jīng)營。

我走訪過很多景區(qū)，也見過很多投資人，動(dòng)不動(dòng)給我介紹某個(gè)項(xiàng)目投資了50個(gè)億什么的，我都沒法接話，在這行干的時(shí)間久了，大概對投資有個(gè)概念，一堆建筑多少錢，一條路大概多少錢，一個(gè)說得過去的游客中心多少錢。
在景區(qū)的投資里面，投資10個(gè)億，可以一次性建一個(gè)頭部的自然景區(qū)，城市中的樂園什么的，拿地成本不一樣，經(jīng)常有很多附帶條件，這個(gè)我不評價(jià)。

經(jīng)營需要算賬，把賬算透了，自然就知道會不會虧損。

通常免門票的景區(qū)，如果經(jīng)營比較好，一年超過300萬客流是沒問題的，如果經(jīng)營比較好，超過1000萬都沒有問題，在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，通常游客消費(fèi)不到50塊，游客量越大，客單價(jià)越低，那么免費(fèi)景區(qū)一年能收入1個(gè)億，已經(jīng)算得上經(jīng)營效益不錯(cuò)。

據(jù)公開資料，2024年的袁家村，接待游客950萬，綜合收入12億，由于是村民合作制，我估計(jì)運(yùn)營公司能夠拿到的收入在十分之一到五分之一左右，1.2億到2.4億，這算得上免費(fèi)景區(qū)的天花板。

再看收門票的景區(qū)，門票價(jià)格比較低的是文保單位，各種博物館，幾乎沒有超過100元的，北京故宮旺季也僅有60塊錢。5A級景區(qū)門票相對較高，甚至有剛需的交通作為二次消費(fèi)的補(bǔ)充，客單價(jià)超過200元的屈指可數(shù)。同樣，城市中的方特、融創(chuàng)、華僑城樂園這類主題公園，在一線城市也是200多塊，環(huán)球影城、迪斯尼這樣客單價(jià)比較高的，實(shí)在是太稀缺，我們不作為研究對象。

這就意味著，質(zhì)量比較高的景區(qū)，客單價(jià)能達(dá)到200塊，已經(jīng)是第一階梯。

然后再看游客量，五岳之尊泰山23年和24年兩年的游客量都超過了800萬，泰山門票旺季為125元，一年10個(gè)億，基本上是山岳景區(qū)的巔峰數(shù)據(jù)。

那么品牌影響力不如泰山的山岳景區(qū)，游客量要少，客單價(jià)要低，數(shù)據(jù)要大幅度減少。

綜合上面的算法，一個(gè)景區(qū)一年綜合收入10個(gè)億，是“超級頭部”景區(qū)，全國這樣的景區(qū)，我感覺不會超過30家。

更多的是年游客量300到500萬的免門票景區(qū)，年游客量不超過100萬的收門票景區(qū)，他們的綜合收入都沒有超過1個(gè)億。

我也經(jīng)常把頭部景區(qū)的門檻，定義為游客100萬、綜合收入1個(gè)億。

投資幾十個(gè)億的景區(qū)，自然定位是頭部景區(qū)，甚至超級頭部，降低門檻，按照收入1個(gè)億計(jì)算。

按照現(xiàn)在的貸款利率，2025年6月的LPR5年期以上為3.6%，假定收入一個(gè)億，假定有25%的毛利，就是2500萬的毛利，那么投資額不超過6.94億，利潤才有能夠覆蓋利息。

前置條件是頭部景區(qū)，景區(qū)運(yùn)營超過90%的景區(qū)。

一個(gè)省份里面，年綜合收入能超過一個(gè)億的旅游項(xiàng)目，我算了算，河南有17個(gè)，其他一些省份，10個(gè)都不到，甚至更少。全國能夠超過1個(gè)億綜合收入的旅游景區(qū)，我個(gè)人認(rèn)為不超過300個(gè)。

如果投資金額超過了10個(gè)億，不管是什么旅游項(xiàng)目，如果乍一聽好像沒聽說過，那這個(gè)文旅企業(yè)注定要虧損，只是時(shí)間的問題。

這是經(jīng)營算法的問題，旅游項(xiàng)目理論上商業(yè)模式是非常優(yōu)越的，屬于成本線項(xiàng)目，一天有多少經(jīng)營費(fèi)用，景區(qū)一天進(jìn)3000個(gè)游客，那么就回本，一天進(jìn)20000個(gè)游客，那么就賺很多。

即便是這樣，頭部景區(qū)的數(shù)量是有限的，投資超過10個(gè)億的旅游項(xiàng)目數(shù)量多如牛毛，自然虧損的很多。

大型文旅企業(yè)虧損、破產(chǎn)，核心原因就是投資太大，投資大到幾乎不可能收回成本。

第二個(gè)，我想說人性。

“六朝何事，只成門戶私計(jì)"出自南宋愛國詞人陳亮的《念奴嬌·登多景樓》，深刻揭示了歷史上一些王朝由盛轉(zhuǎn)衰的內(nèi)在原因：當(dāng)權(quán)者過于注重小集團(tuán)私利，而忽視了天下公義。這句詞也成為后世解讀王朝興替的重要視角，警示后人“公心”與“私欲”的平衡對長治久安的重要性。”

放到微觀層面，一家小小的企業(yè)，又有多少盤根錯(cuò)節(jié)的利益交錯(cuò)。

小米進(jìn)軍新能源之前，市場普遍認(rèn)為投資額在1000億打底，沒想到小米100多億就搞定了自己的生產(chǎn)線。

跟另外一個(gè)網(wǎng)紅景區(qū)交流，得知請了20名國內(nèi)小有名氣的旅游達(dá)人，花了600萬，我當(dāng)時(shí)腦子都轉(zhuǎn)不過來了，目前抖音排名第一的房琪出場費(fèi)才多少，這些不超過50萬粉絲的達(dá)人，能花600萬？自己都沒法接話。

一位非常好的老板，花了大概3、4個(gè)億投資了一個(gè)景區(qū)，由于以前不是做這個(gè)行業(yè)的，感覺高管不太專業(yè)，年薪百萬在國內(nèi)頭部景區(qū)挖了一個(gè)副總過來做總經(jīng)理，后來總經(jīng)理的政令出不了他的辦公室，一堆創(chuàng)業(yè)元老不配合工作不說，就等著看笑話，憑什么你的工資那么高，你那么厲害你來干好了。最后大半年光景，新的總經(jīng)理無奈拍拍屁股走人。

小孩學(xué)說話，大人學(xué)閉嘴。

在現(xiàn)代社會，一個(gè)邏輯思維能力正常的人，了解并且入行旅游只需要兩到三年，甚至更短的時(shí)間，學(xué)做事很容易，但是學(xué)做人，太難。

在《三體》里，三體文明因思維透明，不會說謊，人類利用這個(gè)弱點(diǎn)，通過“面壁計(jì)劃”實(shí)施戰(zhàn)略欺騙，羅輯偽裝享樂麻痹三體人，暗中推導(dǎo)出“黑暗森林法則”，并以暴露三體星系坐標(biāo)相威脅，迫使三體艦隊(duì)停止入侵。
跟人打交道，由于人性的原因，真的挺難。

最后說行業(yè)屬性。

一個(gè)國家，落后就要挨打，就要被淘汰，生物進(jìn)化論不只是生物，萬事萬物都在進(jìn)化。

從個(gè)人發(fā)展的角度來說，如果你沒有跟得上社會的發(fā)展，那么你自然要被淘汰，當(dāng)然在中國，如果想躺平，可以低成本的活著。

旅游業(yè)是一個(gè)完全的創(chuàng)新行業(yè)，往前十年內(nèi)，每年都有兩到三個(gè)現(xiàn)象級的熱點(diǎn)，推出了一堆頭部景區(qū)，這些景區(qū)如果內(nèi)部管理得當(dāng)，在頭部景區(qū)高位運(yùn)行三到五年，就能徹底的形成頭部品牌。

在中國這個(gè)人口大國里，頭部旅游品牌幾乎是金字招牌。

我經(jīng)常跟同行講，做景區(qū)一定要做頭部，要做獨(dú)一無二，因?yàn)轭^部的紅利太大了，周邊的城市只要做宣傳片，第一個(gè)鏡頭就是頭部景區(qū)的，無形中的宣傳太大了。

到了頭部之后，如果沒有挑戰(zhàn)者出現(xiàn)，可以很舒服的過很多年。

可惜國內(nèi)旅游景區(qū)太卷，大家都想做頭部，第二名有目標(biāo)，是拼命的追趕，第一名，容易麻痹，陷入盲目投資、利益爭奪的怪圈，只要遇見個(gè)什么突發(fā)的情況，龍頭就易主了。

那些虧損、倒閉的文旅企業(yè)，哪個(gè)不是絕對頭部，哪個(gè)不是響當(dāng)當(dāng)?shù)拿枺膫€(gè)高管不是行業(yè)專家，盡管如此，還是倒閉了。

從思想上看，這是驕傲自滿的思想作崇，缺乏居安思危的意識。從行動(dòng)上看，缺乏創(chuàng)新，背離了旅游行業(yè)的初衷，自然會被市場淘汰。

國家、文明、人生，無不如此。

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文旅國企；文旅投資；文旅景區(qū)

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