近期，電影《哪吒之魔童降世》的熱映，給影視行業注入一劑強心劑，影片背后推手光線傳媒因此賺得盆滿缽滿。不過在爆款產品的光環之外，其實整個文娛行業的創業投資仍在寒冬期。

IT桔子數據顯示，受多方面因素的影響，文娛投資在2018年降溫之后，2019年上半年仍保持低迷態勢。2019年上半年文娛領域的合計投資事件有109起，涉及交易金額超80.44億元；相比2018年同期，投資數量下降近71%，交易金額下降約85%。

在行業寒冬持續的環境中，投資機構該如何在文娛領域把握投資節奏，文娛行業的創業投資還有哪些新機會？

文娛下游消費領域受追捧

“我們從去年開始在文娛領域就沒投出去項目了，現在團隊往消費領域看得比較多。”近日，一位一線投資機構文娛領域的投資人對21世紀經濟報道說。

上述機構的做法并非個例，據21世紀經濟報道了解，受多方面因素影響，在影視、IP等相對傳統的文娛垂直領域，投資機構目前普遍持偏謹慎的態度。從文娛向消費、科技領域轉型，已然成為一種趨勢。

從文娛到消費，不少投資人認為，這是一種內容通過消費變現的正常延伸。三千資本創始合伙人黃璜對此解釋稱，在經濟特別好的時候，2B的內容企業往往過得很好。比如三年前，一些電視劇制作公司把產品賣給電視臺和視頻平臺的價格漲得很快，公司自身的估值也水漲船高。但從去年來看，經濟不太好的時候，2B公司被平臺和渠道壓價非常厲害，成本上會有一定壓縮，短期內日子也不好過。

“反而在2C方面、剛需方面，抗周期的表現會更強。”他說。伴隨這種變化，三千資本也進行了相應的布局。基金之前投了很多的文化公司，IP定制是由這些文化公司做的。現在基金會向下游走，比如在去年年底和今年年初的時候布局了幾家衍生品公司。

黃璜表示，現在從市場來看，運動鞋、潮牌市場都在快速增長。這塊市場屬于消費，但也是文娛的下游，實際上是屬于IP和實體載體的跨界，是團隊比較看好的。

蓮花資本創始合伙人邱浩在第八屆中國文化金融創新大會上也表示，基金從2015年成立后也看過一些短視頻相關的平臺，但現在的投資主題是“技術驅動的特定人群的消費升級”。他認為，消費升級的第一階段是剛需，再往上是更高的性價比、更強的消費體驗、更大的成就感和認可感，這與文化是密不可分的。從文化角度切入，做出有生命力的品牌存在不少機會。

技術驅動型文娛項目仍吃香

除了向下游的消費領域延伸，隨著5G、VR/AR、AI等技術的逐漸成熟，文娛+技術類項目也受到資本的青睞。

CMC資本（原中文名“華人文化產業投資基金”）首席執行官黎瑞剛去年底曾對21世紀經濟報道表示，CMC資本近幾年特別重視對技術驅動項目的布局。2018年CMC資本IPO的項目B站、愛奇藝、英語流利說、趣頭條也都跟技術相關，不是純文娛項目。

芒果次元基金是網易云音樂、芒果TV、映客、檸檬影業等公司的早期投資方，其合伙人黃詩淇也表示，對于影視傳媒企業，基金現階段更關注能夠通過技術賦能、優化產業鏈效能的企業。比如AI+視頻、在線化、自動化、智能化生產、用AI（NLP、計算機視覺等）優化原來勞動密集型生產制作環節例如內容審核、CG制作、編輯剪輯等。

在內容板塊上，基金較為看好有數據和工業化生產能力的內容制作公司和能夠滿足新人群、新的內容消費形態（例如5G時代下VR、AR、MR消費級內容）的制作公司。對于互聯網企業，基金比較看好技術驅動型企業、數據驅動型企業、存在差異化的企業。

達晨財智董事總經理李永林也表示，現在所看好的文娛項目主要是兩種。一是用技術改變文化產業的項目。比如三大視頻網站對電視臺來說，云音樂對傳統唱片公司來說，都存在舊規則的打破和一定的替代性。

“這類新興的平臺型公司能夠做得非常大，但該領域不適合大多數的創業者和投資人，因為需要投入的資金和資源量也是巨大的，這是巨頭的生意。”他說。同時，能夠生產優質內容的團隊，從快手上的熱門短視頻到近期熱映的《哪吒》，優質內容有不同的形式存在，這對創業者來說都是機會。

*本文來源：21財經，作者：申俊涵 ，原標題：《文娛投資寒冬問路：消費變現+技術驅動》