繼2018年文娛投資持續(xù)降溫之后，2019年文娛領(lǐng)域的投資延續(xù)了低迷的情緒。近期，我們統(tǒng)計了近6個季度文娛領(lǐng)域的投資數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)還原 2019上半年文娛領(lǐng)域的投資情況。

政策釋放“回暖”信號，2019Q2早期投資占比上升

IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2018年Q1至2019年Q2，文化娛樂領(lǐng)域中有公開記錄的投資事件共計721起，涉及交易金額1267.38億元。其中2019年上半年合計投資事件109起，涉及交易金額超80.44億元；相比2018年同期，投資數(shù)量下降近71%，交易金額下降約85%。

受到2018年文娛板塊一級市場股價下跌的傳導(dǎo)影響，影視領(lǐng)域稅務(wù)嚴(yán)查以及媒體板塊監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，2018年至2019年Q2文化娛樂領(lǐng)域投資熱情持續(xù)下降。

但值得注意的是，2018年末至2019年初，部分垂直領(lǐng)域的政策有“回暖”跡象，諸如影視領(lǐng)域：

2018年年末，國家電影總局提出《關(guān)于加快電影院建設(shè)促進電影市場繁榮發(fā)展的意見》，表示“鼓勵影院投資建設(shè)，2020年銀幕數(shù)量超8萬塊；通過財政補貼提升放映技術(shù)和設(shè)施改造，提升縣級影院、中西部影院建設(shè)改造。”與此同時，國務(wù)院辦公廳也對文化企業(yè)發(fā)展給與了更多關(guān)注，表示在今后五年內(nèi)，電影放映、發(fā)行等方面的收入將繼續(xù)免征、減征增值稅，中下游電影產(chǎn)業(yè)未來仍將持續(xù)享受國家的政策扶持。

受到政策導(dǎo)向影響，2019年Q1影視領(lǐng)域共計發(fā)生8起投資事件，較2018 年Q4出現(xiàn)小幅上升。

與此同時，2019年初，中宣部也明確了2019年文娛領(lǐng)域監(jiān)管方向，提出“要突出管理重點，堅持網(wǎng)上網(wǎng)下統(tǒng)一導(dǎo)向、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一尺度，持續(xù)整治泛娛樂化、追星炒星、天價片酬、唯收視率點擊率、違規(guī)播出廣告等突出問題”。

至此，文娛領(lǐng)域的管理范圍和力度趨于明確，對于行業(yè)內(nèi)部存在的“主要矛盾”要“突出管理重點”，明確行業(yè)監(jiān)管“網(wǎng)上網(wǎng)下統(tǒng)一導(dǎo)向、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一尺度”，為2019年文娛產(chǎn)業(yè)發(fā)展劃出明確指導(dǎo)方向。

當(dāng)然，政策的進一步明確，也刺激了2019年上半年文娛領(lǐng)域投資出現(xiàn)變化，2019年Q2更多有潛力的早期項目獲得了投資。數(shù)據(jù)顯示，2019年Q2早期投資事件占比略有上升，從2019年Q1的63.23%上升超過5%，至 68.29%。

自媒體、短視頻依然是投資熱點

2019年媒體及閱讀、短視頻領(lǐng)域依然是投資熱點。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年媒體及閱讀領(lǐng)域投資事件數(shù)量合計31起，交易金額超過41億元；視頻/直播領(lǐng)域發(fā)生21起投資事件，涉及交易金額超過 13 億元。

其中，2019年Q1媒體領(lǐng)域投資出現(xiàn)新一輪投資高峰，共計發(fā)生31起投資事件，較2018年Q4上升36%。尤其在垂直媒體領(lǐng)域，諸如財經(jīng)媒體領(lǐng)域，包括“羊駝區(qū)塊鏈”、“深鏈財經(jīng)”、“陀螺財經(jīng)”等區(qū)塊鏈相關(guān)媒體。

金額方面，2019年上半年媒體領(lǐng)域獲投事件金額TOP5中，一點資訊4.48 億美元戰(zhàn)略投資，是2019年上半年交易金額最高案例。

上表中，除了平臺類型的企業(yè)外，內(nèi)容領(lǐng)域的項目——“母基金周刊”、“商業(yè)人物”也獲得了較高金額的投資。

可見 2019年上半年，內(nèi)容領(lǐng)域依然是“硬通貨”，專業(yè)內(nèi)容領(lǐng)域獲投事件比例較高。這類內(nèi)容專業(yè)性較強，壁壘較高，屬于“稀缺”資源，價值也相對較高。

“短視頻”領(lǐng)域經(jīng)過2018年用戶高速增長之后，2019年短視頻用戶增長率趨于平穩(wěn)，但用戶數(shù)量依然持續(xù)上升。艾媒數(shù)據(jù)預(yù)測顯示2019年短視頻用戶規(guī)模或?qū)⑼黄?億人；與此同時，用戶使用時長也在不斷的提升，快手?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年快手用戶平均使用時長為40分鐘，至2019年6月27 日增長至70分鐘。

用戶使用時長和粘性的提升，帶動短視頻營銷市場爆發(fā)，《2019 短視頻營銷趨勢白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2019年短視頻營銷市場規(guī)模或?qū)⑼黄?200 億元。短視頻平臺商業(yè)變現(xiàn)的能力逐漸提升。

但短視頻的發(fā)展并未帶動該領(lǐng)域投資的整體增長，IT桔子數(shù)據(jù)顯示，截止 6月24日，2019年短視頻領(lǐng)域投資事件合計8起，較2018年同期下降 77%。

同時，2018年關(guān)于平臺內(nèi)容的多次整改監(jiān)管，使資本對短視頻內(nèi)容領(lǐng)域處于觀望狀態(tài)，更多的資源投向了擁有內(nèi)容制作、宣傳、發(fā)行能力的MCN機構(gòu)。

我們梳理了2019年短視頻領(lǐng)域獲投企業(yè)，按照平臺型、內(nèi)容型及MCN機構(gòu)分類，可見2019年上半年MCN機構(gòu)獲投事件最多，合計4起，占比約50%。

其中，典型案例包括知識短視頻平臺“視知TV”于2019年3月20日完成由新東方投資的數(shù)千萬A+輪融資；孵化出20多位美妝達人的MCN機構(gòu)“五月美妝”獲得新途資本投資的1000萬元Pre-A輪融資。

兩者的相同點在擁有強大的內(nèi)容生產(chǎn)能力，“視知TV”在內(nèi)容方面，與超過20家知識解釋類內(nèi)容機構(gòu)簽約合作；“五月美妝”方面組建了70多人的短視頻團隊制作內(nèi)容，孵化出20多位美妝達人。

強大的內(nèi)容生產(chǎn)能力產(chǎn)出的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容吸引了巨大的流量，其中，“視知 TV”的視頻內(nèi)容每月超十億點擊量，單支視頻播放量超800萬；截止 2019年4月“五月美妝”在“快手”和“抖音”的粉絲總數(shù)分別是2500萬+和2000萬+。當(dāng)然，龐大的流量也為兩者提供了變現(xiàn)渠道。

上市不再狂熱和退市潮依舊

上市方面，2019上半年上市事件共計2起，分別發(fā)生在媒體及影視領(lǐng)域。相比較于2018年同期4起上市事件，2019年上半年上市企業(yè)數(shù)量減半。2018年“上市潮”的影響下，部分優(yōu)質(zhì)文娛頭部企業(yè)基本已完成上市。

在股價上，2019年上半年的文娛股延續(xù)了2018年“上市破發(fā)”的局面。2019年2月4日大年初一，“貓眼電影”選擇在港交所上市，開盤價 14.82港元，8分鐘后股價即下跌0.68%，截止當(dāng)日收盤，報價14.64港元，較發(fā)行價下跌 1.08%。

此外，文娛領(lǐng)域“新三板退市潮”持續(xù)，2019 年上半年共發(fā)生 4 起退市事件。

其中，受到關(guān)注較多的是喜劇公司“開心麻花”退市。資料顯示，2019 年3月29日“開心麻花”申請在新三板摘牌，于5月21日正式摘牌。“開心麻花”于2015年12月29日登錄新三板，有消息稱截止“開心麻花”從新三板摘牌，期間始終未完成融資交易。

一方面源自于新三板流動性不足，融資成本較高給企業(yè)帶來的資金壓力；另一方面，文化企業(yè)本身存在的持續(xù)經(jīng)營能力不夠、規(guī)范性等問題也進一步突顯，加之國家對影視行業(yè)稅收問題的嚴(yán)格化，文化企業(yè)退市已然成為潮流。

根據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年至少有40家影視公司從新三板摘牌，包括演員楊冪間接持股的“嘉行傳媒”，胡歌、劉詩詩等眾多明星參股的“唐人影視”等項目。有分析表示，2019年退市潮流或?qū)⒊掷m(xù)。

2019 年文娛領(lǐng)域活躍投資機構(gòu)

我們梳理了 2019 年上半年文娛領(lǐng)域活躍投資機構(gòu)，以投資事件數(shù)量排序，選取前十制成表格。

IT 桔子數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年文娛領(lǐng)域中，IDG資本最為活躍，參與投資了消費體驗視頻社區(qū)“刷刷看”、廣場舞服務(wù)平臺“糖豆廣場舞”、軍事網(wǎng)絡(luò)視頻制作公司“軍武次位面”等企業(yè)；其次是險峰長青，參與投資了自媒體“母基金周刊”、國風(fēng)文玩電商平臺“玩物得志”、時尚短視頻分享應(yīng)用開發(fā)商“比特星光”等。啟迪之星在2019年上半年也較為活躍，參與投資了互聯(lián)網(wǎng)媒體公司“小司文化”、視頻付費個人品牌“火眼 FE”、文化傳媒企業(yè)“飛魚互娛”等企業(yè)。

值得關(guān)注的是，2019年上半年文化娛樂領(lǐng)域活躍投資機構(gòu)中，還包括泰有資本、三千資本、策源創(chuàng)投等新晉機構(gòu)。其中，泰有投資參與了資訊平臺中國能源、視頻平臺火眼EF的融資，三千資本參與投資了52TOYS、ASK動畫等項目；策源創(chuàng)投則對財經(jīng)媒體興趣更多，投資了火星財經(jīng)、深鏈財經(jīng)等項目。

總體來看，2019年上半年文娛傳媒領(lǐng)域延續(xù)了以往的低迷情緒，不僅在投資數(shù)量方面持續(xù)走低，上市方面也并未出現(xiàn)起色。雖然在垂直領(lǐng)域國家層面釋放出了“鼓勵發(fā)展”的信號，但二級市場股票持續(xù)的低迷狀態(tài)讓不少機構(gòu)對文娛市場信心不足。2019年下半年隨著5G等新技術(shù)的出現(xiàn)或?qū)硇乱徊萍几锩藭r或?qū)⒃杏鲂碌漠a(chǎn)品帶來新的投資機遇。

*本文來源：微信公眾號“IT桔子”（ID：itjuzi521），作者：武玥，原標(biāo)題：《熱錢消失，投資事件減少近7成，2019上半年文娛冷風(fēng)依舊》。