正值多事之秋的云南城投（600239.SH）或?qū)⒂瓉?lái)“救星”央企保利集團(tuán)，昨日云南城投、云南水務(wù)（06839.HK）雙雙公告，保利集團(tuán)擬參與其控股股東云南城投集團(tuán)的混改，此舉或?qū)?dǎo)致上市公司實(shí)控人變更。

據(jù)悉，云南城投的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)以康養(yǎng)、旅游產(chǎn)業(yè)為戰(zhàn)略發(fā)展方向，而保利集團(tuán)及保利發(fā)展近年來(lái)也在重點(diǎn)布局養(yǎng)老及大健康產(chǎn)業(yè)，此次保利集團(tuán)若能成功入主云南城投，無(wú)疑將加快其在文旅、康養(yǎng)地產(chǎn)，尤其是在云南區(qū)域的布局。

此外記者注意到，這也是云南“央地混改”最新一例，截止目前云南省國(guó)資委提出要在今年完成整合重組的五大省屬國(guó)企中，只有工投集團(tuán)的混改尚未最終落地。

云南城投麻煩纏身

業(yè)績(jī)低迷、股價(jià)狂泄、掌門(mén)人投案、終止收購(gòu)成都會(huì)展，云南城投可謂麻煩不斷。

半個(gè)月前，云南城投成都會(huì)展收購(gòu)案終止。該事項(xiàng)早在2017年6月就已著手開(kāi)展，因?yàn)榻灰咨婕八拇ㄉ衩厣倘说泥國(guó)櫍虼吮O(jiān)管頗為關(guān)注，2018年8月證監(jiān)會(huì)就這一收購(gòu)案目的、對(duì)賭協(xié)議等連發(fā)44問(wèn)。隨后國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局也因云南城投收購(gòu)行為的兩項(xiàng)違法事實(shí)對(duì)其處以30萬(wàn)元罰款。今年6月19日，這起歷時(shí)2年的“蛇吞象”式收購(gòu)正式作罷。

40天前，執(zhí)掌云南城投長(zhǎng)達(dá)14年的原“一把手”許雷涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法主動(dòng)投案。緊接著，上交所在對(duì)云南城投下發(fā)的年報(bào)問(wèn)詢函中，圍繞公司房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)及資金往來(lái)等連提14問(wèn)。

業(yè)績(jī)方面，云南城投也是步履維艱。近年來(lái)，得益于業(yè)務(wù)擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司營(yíng)收快速攀升，但扣非凈利潤(rùn)卻長(zhǎng)年為負(fù)，2015~2018年的扣非凈利潤(rùn)分別為-1.81億元、-3.65億元、1.12億元、-8.21億元。與此同時(shí)，公司償債能力進(jìn)一步惡化，截至2018年末資產(chǎn)負(fù)債率升至89.37%，當(dāng)年利息費(fèi)用18.06億元，是凈利潤(rùn)的近4倍；而貨幣資金僅有26.71億元，加上2.8億元的短期借款和122億元的一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，存在98億元的資金缺口。

從今年一季報(bào)來(lái)看，云南城投的盈利能力和融資能力仍不容樂(lè)觀，營(yíng)收下滑62.69%至約8.7億元，凈利潤(rùn)下滑652.46%至-3.75億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流減少56.27%。

財(cái)經(jīng)評(píng)論員嚴(yán)躍進(jìn)告訴財(cái)聯(lián)社記者，“近期云南城投經(jīng)營(yíng)上面臨一些困難，這可能會(huì)加速混改的節(jié)奏。保利參與云南城投集團(tuán)的混改，對(duì)上市公司發(fā)展是一大利好，至少有助于優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)和完善公司治理。云南城投是這兩年城投公司中投資節(jié)奏最積極的，此前也有很多項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，當(dāng)前管理?xiàng)l線有調(diào)整，所以預(yù)計(jì)后續(xù)既有的存量項(xiàng)目還是需要保利積極介入，不排除給予資金上的支持。對(duì)保利而言，此舉也有助于其在云南市場(chǎng)的布局，近兩年云南土地市場(chǎng)升溫明顯，未來(lái)基于云南城投在當(dāng)?shù)氐馁Y源，預(yù)計(jì)雙方會(huì)在文旅等方面有較多的合作。”

據(jù)悉，云南城投的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)以康養(yǎng)、旅游產(chǎn)業(yè)為戰(zhàn)略發(fā)展方向，2018年，公司相繼儲(chǔ)備了約3600畝康養(yǎng)及旅游地產(chǎn)用地，今年一季度又新增土地儲(chǔ)備約136.6萬(wàn)平方米，可建面積高達(dá)250萬(wàn)平方米，新增的土地儲(chǔ)備基本位于昆明和西雙版納。西雙版納作為全國(guó)旅居地產(chǎn)的熱門(mén)區(qū)域，吸引了雅居樂(lè)、融創(chuàng)等眾多知名房企的布局，而保利集團(tuán)及保利發(fā)展近年來(lái)也在重點(diǎn)布局上述產(chǎn)業(yè)，雙方混改前景值得期待。

云南國(guó)資混改潮

云南城投集團(tuán)是云南省屬大型國(guó)企，旗下全資及控股40余家子公司，參股誠(chéng)泰保險(xiǎn)等20余家公司。截至2018年末，集團(tuán)總資產(chǎn)2924.73億元，實(shí)現(xiàn)收入逾1400億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)逾150億元。

去年初，云南省國(guó)資委網(wǎng)站披露，正在推動(dòng)城投集團(tuán)、能投集團(tuán)、工投集團(tuán)、誠(chéng)泰保險(xiǎn)和貴金屬集團(tuán)5戶企業(yè)集團(tuán)層面的混改。11月出爐的《云南省深化國(guó)有企業(yè)改革三年行動(dòng)方案（2018—2020年）》提出，要構(gòu)建“1+1+X”國(guó)企國(guó)資改革發(fā)展新模式，打造具有云南特色的“類(lèi)淡馬錫”模式。2019年要基本完成省屬企業(yè)整合重組。

去年12月，《云南日?qǐng)?bào)》報(bào)道，云南白藥（000538.SZ）在混改成功的基礎(chǔ)上實(shí)施整體上市，為打造“千億白藥”奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；誠(chéng)泰保險(xiǎn)集團(tuán)層面混改基本完成；工投集團(tuán)、云南城投集團(tuán)混改正努力推進(jìn)；整合組建云南建投集團(tuán)，重組設(shè)立云南貴金屬集團(tuán)，推進(jìn)中國(guó)銅業(yè)集團(tuán)總部順利落戶云南，重組云南冶金集團(tuán)，全力推進(jìn)云南煤化集團(tuán)改革重組。

去年5月28日，云南銅業(yè)（000878.SZ）、云鋁股份（000807.SZ）、馳宏鋅鍺（600497.SH）同時(shí)公告稱，云南省政府與中鋁集團(tuán)簽署了《合作協(xié)議》，后者擬對(duì)能投集團(tuán)旗下冶金集團(tuán)進(jìn)行重組。該事項(xiàng)已于今年1月正式完成。

今年6月中旬，貴研鉑業(yè)（600459.SH）、錫業(yè)股份（600960.SH）公告透露，貴金屬集團(tuán)收到云南省國(guó)資委通知，云南省政府?dāng)M與中國(guó)五礦深化合作，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司的實(shí)控人發(fā)生變更。

此外，據(jù)南天信息2018年3月披露，云南省國(guó)資委擬在其股東工投集團(tuán)層面引入戰(zhàn)略投資者，開(kāi)展混改，此舉可能導(dǎo)致公司實(shí)控人變更。不過(guò)，公司在今年2月披露，由于客觀環(huán)境發(fā)生了較大變化，工投集團(tuán)的混改后續(xù)工作尚需進(jìn)一步論證，推進(jìn)可能需要較長(zhǎng)時(shí)間，存在較大的不確定性。

*本文來(lái)源：財(cái)聯(lián)社，作者：柴剛，原標(biāo)題：《云南“央地混改”潮起 保利集團(tuán)“入主”云南城投意在文旅？》。