恒大健康昨日公告，香港國(guó)際仲裁中心否決了賈躍亭提出的徹底剝奪恒大融資同意權(quán)的要求，并否決了賈躍亭臨時(shí)提出要進(jìn)一步剝奪恒大資產(chǎn)抵押權(quán)的新要求。但由于FF瀕臨破產(chǎn)，允許FF可進(jìn)行有嚴(yán)格條件的融資。

對(duì)于賈躍亭而言，此次判決意味著他想將恒大踢出局的意圖落空，恒大健康（0708.HK）股價(jià)開盤后大漲15%，也從印證了資本市場(chǎng)的看法。更重要的是，早已信用破產(chǎn)的賈躍亭要再獲得投資人信任，拿到續(xù)命錢，已經(jīng)是“不可能的任務(wù)”。

恒大始終為FF融資“開綠燈”

據(jù)賈躍亭此前提出的仲裁，要求剝奪恒大作為股東享有的有關(guān)融資的同意權(quán)，并解除所有合作協(xié)議。FF隨后發(fā)布聲明稱，恒大阻止FF接受其他投資。

但事實(shí)并非如此。FF美國(guó)內(nèi)部人士向記者證實(shí)，恒大自入主以來(lái)，始終對(duì)FF進(jìn)行合理融資“開綠燈”，今年FF曾提出兩筆債權(quán)融資，都獲得恒大快速同意并已完成。

據(jù)其透露，雙方此前也曾初步探討過股權(quán)融資方案，恒大明確表態(tài)支持一切合理的股權(quán)融資方案，并愿意提供專業(yè)人才協(xié)助FF股權(quán)融資。當(dāng)時(shí)雙方的共識(shí)是，F(xiàn)F91量產(chǎn)前夕啟動(dòng)股權(quán)融資是最好的時(shí)機(jī)，可以實(shí)現(xiàn)較好的估值。

一位汽車行業(yè)專家告訴記者，造車是資本密集型行業(yè)，需要持續(xù)投入大量資金，只要是條件合理，恒大根本沒有動(dòng)機(jī)限制FF融資。由此可見，真相應(yīng)該是恒大始終支持FF融資，但賈躍亭根本拉不到融資。

賈躍亭成FF融資最大障礙

根據(jù)恒大健康公告，仲裁員同意FF進(jìn)行有嚴(yán)格條件的融資，其中新股融資的估值不得低于恒大投后估值，恒大享有新股的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，并在最終仲裁前對(duì)外融資額不得超過5億美元。

隨后，賈躍亭發(fā)表聲明，將正式開放全球融資，尋找愿景與價(jià)值觀相同的全球投資人合作。然而，誰(shuí)還敢“火中取栗”，給賈躍亭伸出援手？

據(jù)FF美國(guó)內(nèi)部員工透露，賈躍亭此前在內(nèi)部郵件中透露FF已與新的融資方接洽，該融資方正是來(lái)自中東的某基金，和來(lái)自中國(guó)的紅杉資本，但進(jìn)展并不樂觀。“賈躍亭每次都跟投資人說(shuō)，F(xiàn)F91只要再拿一點(diǎn)點(diǎn)錢就可以實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)了，但只要對(duì)造車行業(yè)有一定了解的投資人根本不信任他”。

上述汽車業(yè)專家坦言，在限制性條件下，賈躍亭要引入新的投資方極其困難：一、之前恒大投入的8億美元不到半年就燒光，新投資方投入5億美元能扛多久？二、需不低于恒大的投后估值32.5億美元，這樣的估值并無(wú)吸引力，投資人為什么不投已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售并上市的蔚來(lái)汽車？

更重要的是，賈躍亭信用破產(chǎn)，成為FF獲取新融資最大障礙。FF美國(guó)內(nèi)部員工透露，那些曾經(jīng)與FF接觸的投資人，他們的共同要求是只有賈躍亭退出FF，他們才考慮投資。

“賈躍亭早已聲名狼藉，十次列入失信人名單，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)被全部查封，這不僅導(dǎo)致FF無(wú)法從金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，更重要的是對(duì)FF的上市計(jì)劃造成嚴(yán)重影響”。上述內(nèi)部員工說(shuō)，美國(guó)是一個(gè)極其注重信用的社會(huì)，投資者是不會(huì)接納嚴(yán)重失信的人，F(xiàn)F要想效仿蔚來(lái)汽車在美國(guó)上市幾乎不可能，在中國(guó)大陸或者香港更不用說(shuō)。由此可見，賈躍亭才是FF融資的最大障礙。