隨著視頻流媒體企業繼續加大對內容和技術的投資，以及收購其他公司，Hulu 的現金消耗速度倍增——2018 年第二季度，公司的虧損相較去年同期翻了一番。

關于這點，我們提出了幾個疑問：一旦迪士尼獲得了 Hulu 的多數股權，Hulu 接下來會發生什么？在一段投資增長的緊張時期之后，Hulu 將如何找到盈利之路?

第二季度，Hulu 損失了約 3.57 億美元，比去年同期的 1.73 億美元翻了一番。

康卡斯特的季度報告顯示，流媒體業務的虧損“主要是由于更高的編程和營銷成本”。而迪士尼的季度報告中，還提到了內容支出的增加以及人工成本。

Hulu 的母公司沒有披露合資公司的收入，但這個數字顯然在增加。截至今年5月，Hulu 有 2000 萬名付費用戶，較 2017 年底增長 18%。其中，約有 80 萬用戶擁有 Hulu 的直播電視服務，月費為 40 美元。

而隨著成本的上升，Hulu 的母公司——迪斯尼、康卡斯特/NBCUniversal、21世紀福克斯和時代華納(現在由美國電話電報公司控股)，已經為 Hulu 投入了太多資金，監管披露顯示他們今年共投入了 15 億美元，上一年則為 10 億美元。

康卡斯特表示，在截至6月30日，公司今年已向 Hulu 提供了總計 2.27 億美元的現金資本，大大高于 2017 年上半年的 9900 萬美元（這與迪士尼披露的消息一致）；迪士尼承諾在 2018 年向 Hulu 投資 4.5 億美元。

在迪士尼8月7日與分析師的財報電話會議上，首席執行官鮑勃?伊格爾(Bob Iger)指出，迪士尼將收購福克斯在 Hulu 30% 的股份，并將把 Hulu 60% 的股權交給 Mouse House。

Hulu“非常適合我們的應用策略，”Iger 說道。他此前曾表示，在迪士尼其他面向消費者的流媒體產品組合中，Hulu 將是“成人導向”的品牌。目前，Hulu 已經過審包括《女仆人的故事》(The Handmaid’s Tale)和《城堡搖滾》(Castle Rock)等在內的黑色原創劇集，內容已向成年觀眾傾斜，當然平臺也有一定量的兒童節目。

從某種意義上說，Hulu 也可能捆綁在迪士尼產品之上進行銷售。相關產品包括迪士尼品牌的流媒體服務，該服務將于 2019 年底推出，同時推出的還有ESPN+體育套餐。

但是，對于繼續向 Hulu 投入資金，迪士尼的興趣還有多大呢？

值得一提的是，Hulu 正在與 Netflix 和亞馬遜競爭（亞馬遜自身的現金流仍為負值），其中亞馬遜正在投資 Prime 視頻，以從 Prime 會員那里獲得更多電子商務購買的可能。同時，Hulu 還在“虛擬”付費電視領域與谷歌的 YouTube、AT&T 的 DirecTV Now、Dish 的 Sling TV 等競爭。

迪士尼一直在證明，它相信網絡視頻是未來的發展方向(看看它花了 26 億美元收購 BAMTech 的多數股權就知道了)。據推測，艾格和凱文?邁耶(Kevin Mayer)作為迪斯尼最近成立的直接面向消費者和國際業務部門的董事長，認為 Hulu 是一個長期的項目，未來幾年持續的投資將獲得回報。

在某種程度上，迪士尼可能會試圖買斷剩下的兩家股東——康卡斯特(持股30%)和沃納媒體(持股10%)。

值得注意的是，康卡斯特首席執行官布萊恩?羅伯茨(Brian Roberts)剛剛在與福克斯的交易中被伊格爾擊敗，目前還不清楚羅伯茨是否想讓迪士尼完全控制 Hulu。另一方面，康卡斯特還沒有強大的直接面向消費者的視頻播放服務(除了 NBC Sports 和它的游戲制作媒體部門)，因此它可能希望退出 Hulu，并專注于自己的 OTT 戰略。

*本文來源：36Kr，作者：劉士武，原標題：《由于迪士尼將獲得控制權，Hulu第二季度的損失達到3.57億美元》。