華僑城近期頻繁砸重金布局文旅項目，“圈地造城”行動在多地啟動。最近半年多以來，華僑城在文旅項目布局動作頻頻，且都是大手筆：先是2380億投資西安，之后章丘、晉源500億的文旅項目相繼落地，南昌、劍門關項目也相繼開工。據不完全統計，自去年6月以來，華僑城集團累計在文旅項目布局投資已超4000億。 近年來，房企紛紛加入產業轉型行列，將目標瞄上旅游市場，而“文化”項目則是實現特色化的有效途徑。在競爭越來越激烈的大環境下，華僑城布局文旅具有哪些優勢和劣勢？“圈地造城”的兇猛擴張方式該如何迎接風險和挑戰？

尋求轉型，華僑城加速布局文旅

2015年，華僑城在其原有的“旅游+地產”模式上提出了“文化+旅游+城鎮化”、“旅游+互聯網+金融”創新發展模式，旅游業態明顯擴大。自2016年起，華僑城迅速在全國布局，具體表現在文化旅游古鎮開發和運營、大型自然和人文景區管理以及全域旅游開發三個方面的落地執行。在投資規模上，數百、上千億的大手筆不在少數。

1月29日，山東省濟南市章丘區13宗地塊被華僑城以底價19.72億拿下。根據出讓條件，這13宗土地是章丘繡源河文化旅游度假區綜合項目的一期用地，該項目總投資約500億。此前，華僑城集團與章丘區已就合作范圍、建設內容、生態保護、產城融合等達成共識，并于去年9月簽訂合作框架協議。

2017年6月19日，華僑城集團與西安市政府簽署合作協議，未來5年，華僑城將在西安市投資2380億，圍繞西安本地歷史文化資源和現代化城市建設需要，通過一系列項目的打造，將公司“文化+旅游+城鎮化”的發展模式移植于西安。之后華僑城更是快馬加鞭，南昌、劍門關項目也正式開工。

借力混改，多種模式拓寬“錢途”

重資產運營模式需要大量資金。相較于萬達，華僑城集團憑借其央企身份，通過多種方式拓寬融資渠道，優勢明顯。

2017年4月，華僑城集團與云南世博、云南文投實施戰略重組。重組完成后，華僑城集團持有云南世博、云南文投各51%的股權。此外，華僑城還通過華僑城云南公司100%認購上市公司云南旅游11.3億定增。而云南旅游由云南世博控股，持股比例49.52%。因此，通過控股云南世博，華僑城也實現了對云南旅游的間接控股。云南旅游業務領域涵蓋景區運營、旅游地產、旅游酒店等多個板塊?？毓稍颇下糜?，也使華僑城集團有了華僑城A之外的另一個“地產+文旅”上市平臺。

新戰略需要大量的資金投入，需要更多的融資渠道為戰略落地輸血。華僑城集團通過借力國企混改，增加多方持股，不僅可以獲得更多地方政府支持，也有利于其在大規模擴張時為項目持續補血。

野性擴張背后，華僑城的風險與挑戰

文旅項目前期投資大，屬于重資產項目，必須靠地產反哺，但是地產的后期溢價需要建立在旅游的成功運營來提升。華僑城整合資源的能力并不弱，但關鍵在于產業鏈各個環節的整體運營能力。

雖然華僑城集團“去地產化”正加速推進，但在國內主題公園以及旅游產業競爭越來越激烈的市場環境下，華僑城想要成功完成轉型還面臨不小挑戰。并且，大規模的加速擴張也存在一定風險。伴隨未來產業的持續擴容，優化債務結構、降低財務風險亦是華僑城需要解決的一道難題。

華僑城基于“文化+旅游+城鎮化”的發展模式在全國文旅項目的布局仍處于待開發階段，缺乏相關的運營經驗，如何讓內容創新生產和可持續運營是華僑城面臨的一道難題。而“萬達式”的高舉高打擴張方式亦考驗華僑城后期資金回血能力，財務風險仍存。

*本文來源：經濟參考報，作者：唐飛，執惠文旅產業資深分析師，原標題：《華僑城布局文旅產業風險與挑戰并存》