轉做境外業(yè)務的尚途國旅，正在尋求掛牌新三板。這家公司2016年實現(xiàn)營收5228.52萬元，同比增長37.63%，實現(xiàn)凈利潤65.46萬元，同比上升1367.71%。凈利總額不多，卻增長迅速，得益于尚途國旅轉做毛利較高的境外業(yè)務。

從產品收入來看，發(fā)力境外組團業(yè)務，2016年出境旅游業(yè)務實現(xiàn)營收3661.40萬元，同比增長85.22%；同業(yè)分銷比重上升，由2015年的14.56%上升到2016年的21.52%；線路和住宿業(yè)務研發(fā)和議價能力增強。

日前，北京尚途國際旅行社股份有限公司（以下按證券簡稱：尚途國旅）向全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（以下簡稱“新三板”）提交公開轉讓說明書，擬掛牌新三板。

1.發(fā)力境外組團業(yè)務，2016年營收同比增長85.22%

據(jù)了解，尚途國旅成立于2011年，主要從事組織、招來出境旅游業(yè)務和境內旅游業(yè)務，有13家分社和營業(yè)網(wǎng)點。股份公司成立于2017年3月，目前尚途國旅有2名持股人，分別持有80%和40%的股份。

報告期內，尚途國旅在保持境內旅游業(yè)務穩(wěn)定的基礎上，加強了出境旅游業(yè)務的開發(fā)力度，實現(xiàn)了出境旅游業(yè)務的大幅增長，出境旅游業(yè)務收入占收入總額的比重提高。

出境旅游業(yè)務：2016年出境旅游業(yè)務實現(xiàn)營收3661.40萬元，同比增長85.22%，銷售占比由52.03%增加至70.03%；2017年1至4月出境旅游業(yè)務占當期營業(yè)收入的比例為87.48%。在出境旅游線路方面，受國際因素影響，2016年度日韓旅游線路受到一定沖擊，此部分線路營業(yè)收入存在一定幅度下降，但尚途國旅開發(fā)了部分新的旅游線路，如增加了郵輪旅游線路，該類旅游線路單價團費高，確保了其2016年度出境旅游業(yè)務營業(yè)收入實現(xiàn)大幅增長；

境內旅游業(yè)務：2016年境內旅游業(yè)務實現(xiàn)營收1567.12萬元，同比下降14.00%，銷售占比由47.97%下降至29.97%，主要系其主動調整經(jīng)營策略，停止推廣部分毛利率較低的國內旅游線路。2017年1-4月，出境旅游業(yè)務收入占主營業(yè)務收入的比重進一步提升至87.48%，主要系尚途國旅繼續(xù)加大了出境旅游產品宣傳力度，經(jīng)營重心持續(xù)向出境旅游業(yè)務轉移所致。

總體來看：2016年度實現(xiàn)營業(yè)收入5228.52萬元，同比增長37.63%。從市場開發(fā)力度方面分析，報告期內營業(yè)收入大幅增加的主要原因為：尚途國旅2016年在新設立兩家分社、兩家營業(yè)部的基礎上，同時增加了市場宣傳力度和廣告投入，客戶數(shù)量實現(xiàn)較大幅度增加。

2.同業(yè)分銷比重上升，線路和住宿業(yè)務研發(fā)和議價能力增強

報告期內，來自于終端消費者（個人及單位）的營業(yè)收入占營業(yè)收入總額的比重持續(xù)下降，來自于同業(yè)旅行社的營業(yè)收入占營業(yè)收入總額的比重持續(xù)上升。其中，2015年度、2016年度、2017年1-4月，來自于終端消費者（個人及單位）的營業(yè)收入占營業(yè)收入總額的比重分別為85.44%、78.48%、57.48%；來自于同業(yè)旅行社的營業(yè)收入占營業(yè)收入總額的比重分別為14.56%、21.52%、42.52%。

2015年度、2016年度，尚途國旅主營業(yè)務成本構成中地接綜合成本、交通成本占主營業(yè)務成本的比重相對穩(wěn)定，酒店住宿、團款構成比例變動幅度較大。其中酒店住宿費用占主營業(yè)務成本的比重由2015年度的12.31%提高至2016年度的24.94%，主要系尚途國旅自有旅游線路增多，單獨采購酒店住宿業(yè)務性價比得以提升，尚途國旅增加了單獨采購酒店住宿業(yè)務量，導致其比重得以提升。

2017年1-4月，尚途國旅主營業(yè)成本構成變動幅度較大，單獨采購的交通成本、酒店住宿成本占比大幅下降，主要系2017年1-4月，尚途國旅營業(yè)收入來源于代理其他旅行社的旅游線路部分占比較高，此部分業(yè)務尚途國旅作為組團社，并不直接單獨采購相應的機票、酒店，導致單獨采購的交通、酒店住宿成本占比大幅下降。

尚途國旅2017年1-4月、2016年度、2015年度主營業(yè)務毛利率分別為13.72%、11.62%、10.77%，主營業(yè)務綜合毛利率，呈現(xiàn)逐年上升趨勢。細分來看：

（1）2017年1-4月，出境旅游業(yè)務毛利率為13.74%，境內旅游業(yè)務毛利率為13.52%；

（2）2016年度，出境旅游業(yè)務毛利率為11.55%，境內旅游業(yè)務毛利率為11.78%；

（3）2015年度，出境旅游業(yè)務毛利率為10.14%，境內旅游業(yè)務毛利率為11.46%。

報告期內，尚途國旅出境旅游業(yè)務毛利率、境內旅游業(yè)務毛利率均呈現(xiàn)上升趨勢，原因如下：

（1）尚途國旅在經(jīng)營中注重重點開發(fā)毛利率較高的旅游線路，適時停止推廣毛利率較低的旅游線路；

（2）國家旅游局持續(xù)打擊組織“不合理低價游”。

3.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤不匹配，與同業(yè)結算周期存在一定關聯(lián)

報告期內，尚途國旅2016年度經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為24.01萬元，同比下降75.21%；凈利潤實現(xiàn)65.46萬元，同比上升1367.71%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤不匹配。

尚途國旅2017年1-4月、2016年度、2015年度經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為-221.86萬元、24.31萬元、96.85萬元，呈現(xiàn)下降趨勢，主要原因為：

（1）尚途國旅2016年度營業(yè)收入較上年度增長37.63%，由于與同業(yè)旅行社結算業(yè)務存在一定的結算周期，導致2016年末應收賬款期末余額較2015年末增加214.25萬元；

（2）尚途國旅2016年營業(yè)收入金額大幅增加，致使相應的納稅支出增加35.58萬元、工資薪金支付增加59.33萬元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入金額增長幅度低于經(jīng)營經(jīng)活動現(xiàn)金流出金額增長幅度，導致2016年度經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額較2015年度大幅下降。

尚途國旅應付項目2015年末、2016年末、2017年4月末，余額分別為35.56萬元、228.94萬元、76.36萬元。2016年末應付賬款余額較2015年末增加193.38萬元，增長543.89%，主要是系尚途國旅2016年大力開拓業(yè)務，營業(yè)收入、營業(yè)成本快速增長導致應付供應商款項金額也隨之增長。

尚途國旅表示：未來兩年，公司仍將立足北京，深度挖掘北京周邊旅游資源，創(chuàng)新產品種類，實行差異化策略，在區(qū)域市場培育業(yè)務增長動力。同時，公司將積極布局旅游資源豐富的城市和區(qū)域，積極穩(wěn)妥推進線下實體店發(fā)展，進一步拓展公司發(fā)展空間。