近日，2016年諾亞財富第六屆私募股權(quán)高峰論壇在上海舉行，論壇現(xiàn)場，紅杉資本全球執(zhí)行合伙人、紅杉資本中國基金創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人、諾亞財富股東沈南鵬為大家分享了自己對投資的看法。

沈南鵬認(rèn)為：

①有些風(fēng)口并不會產(chǎn)生長期的估值，需要冷靜下來做分析；

②熱點行業(yè)，投資反而容易出問題；

③投資過程越復(fù)雜，越容易形成差異化；

④投資不是拍腦門，須有大量的數(shù)據(jù)和調(diào)研；

⑤尋找優(yōu)秀企業(yè)家沒有捷徑，需多花時間接觸。

以下為沈南鵬演講整理：

什么是風(fēng)口？

風(fēng)口，是現(xiàn)在大家都比較熟悉的詞。但是做投資，是看長期趨勢和未來，不是短期熱點。有些風(fēng)口可以產(chǎn)生長期的價值，適合投資，有些卻不會。這就需要靜下心來做大量分析。

人多的地方就是好的嗎？

投資，并不是要去人多的地方，相反，人云亦云很容易出問題。

過去幾年，電子商務(wù)和O2O是行業(yè)投資熱點，但是，在上千家公司里，真正能給投資基金帶來巨大回報的公司并不多，電子商務(wù)可能不到10家，O2O也差不多。當(dāng)非常多活躍投資人都關(guān)注某個行業(yè)、錢不斷涌入的時候，創(chuàng)業(yè)者之間的競爭加劇，可能不容易靜下心來認(rèn)真打造產(chǎn)品。

怎么做差異化投資？

我們其中一類投資是把海外優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務(wù)引入到中國來，在中國落地。這件事情比很多早期投資復(fù)雜的多。這個過程越復(fù)雜、競爭就越少，也沒有同質(zhì)化問題。

當(dāng)你的投資過程中每個環(huán)節(jié)都是非常復(fù)雜的時候，你的差異化就形成了。到今天為止，紅杉的成功案例，無一不是投前投后都花費了大量的時間和精力。

如何形成自己獨特的觀點？

想要有自己獨特的觀點，就不能拍腦袋、必須有理性的分析和研究。每個投資，無論是100萬美元，還是1個億，背后的工作都是一樣的，都必須建立在對行業(yè)有深入、全方位的研究之上，必須落實到大量數(shù)據(jù)和事實的調(diào)研之上。

最大的挑戰(zhàn)是不同的行業(yè)，有不同的研究方法，每一個新的行業(yè)，就可能需要新的方法論。

如何判斷一個企業(yè)家？

最后，無論是風(fēng)口也好，長期趨勢也好，在投資中，找到龍頭企業(yè)和龍頭企業(yè)家，至關(guān)重要。

判斷企業(yè)家的能力和潛力沒有捷徑，最重要的是花足夠的時間。需要花很多時間和企業(yè)家接觸，了解和結(jié)成朋友。

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