1月6日，深圳華強(qiáng)文化科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華強(qiáng)文化”）再以2.32億元的成交額位列當(dāng)日新三板之首，挖貝新三板研究院資料顯示，掛牌7個(gè)交易日以來(lái)，華強(qiáng)文化共實(shí)現(xiàn)5.75億元交易。經(jīng)過6年的創(chuàng)業(yè)板上市籌劃及排隊(duì)等候，耗盡了耐心的華強(qiáng)文化終于在轉(zhuǎn)道新三板后進(jìn)入資本高速運(yùn)轉(zhuǎn)期。

2015年12月28日，華強(qiáng)文化正式掛牌新三板。據(jù)轉(zhuǎn)讓說明書顯示，截至2015年6月30日，華強(qiáng)文化資產(chǎn)總額達(dá)146.65億元，即便對(duì)比九鼎投資、中科招商等大鱷，仍排得上新三板企業(yè)總資產(chǎn)榜單的第九名，堪稱新三板市場(chǎng)的又一巨無(wú)霸。據(jù)了解，華強(qiáng)文化將在春節(jié)前完成做市，參與做市的券商將達(dá)數(shù)十家。

一邊靠《熊出沒》等動(dòng)漫作品走出國(guó)門并贏得政府高額補(bǔ)貼，一邊通過快速在國(guó)內(nèi)布局方特主題公園不斷開疆拓土。據(jù)了解，華強(qiáng)文化計(jì)劃在未來(lái)5-8年內(nèi)在中國(guó)建成的主題公園數(shù)量將達(dá)到30多座，預(yù)計(jì)每年入園游客將超過4500萬(wàn)人次左右，“市場(chǎng)還有很多空白等待填補(bǔ)，我們不會(huì)停下來(lái)”華強(qiáng)文化內(nèi)部人士表示。

當(dāng)人們還在為我國(guó)主題公園70%以上處于虧損狀態(tài)的數(shù)據(jù)嗟嘆時(shí)，華強(qiáng)文化已經(jīng)以其獨(dú)特的商業(yè)模式嘗盡了甜頭。

30座主題公園的背后邏輯

盤點(diǎn)國(guó)內(nèi)主題公園市場(chǎng)的主要投資運(yùn)營(yíng)企業(yè)，以旅游演藝帶動(dòng)的宋城千古情在1996年第一個(gè)景區(qū)在杭州開業(yè)后，目前也只開業(yè)了三亞千古情景區(qū)；從1997年長(zhǎng)隆歡樂世界對(duì)外營(yíng)業(yè)至今，長(zhǎng)隆集團(tuán)只布局了廣東和珠海兩個(gè)城市；海昌海洋樂園在2000年開業(yè)大連老虎灘后共布局了大連、青島、煙臺(tái)、武漢、重慶、天津6個(gè)城市；而最早的歡樂谷從1998年開始營(yíng)業(yè)，目前進(jìn)入深圳、北京、上海、天津、成都、武漢共6個(gè)城市。

而華強(qiáng)文化自2007年第一座主題公園在蕪湖開業(yè)以來(lái)，以每年開業(yè)兩個(gè)園子的頻率迅速開疆拓土。

目前，華強(qiáng)文化已經(jīng)在蕪湖、汕頭、泰安、沈陽(yáng)、青島、株洲、鄭州、廈門、天津、嘉峪關(guān)、濟(jì)南、寧波等全國(guó)12個(gè)城市建成16座“方特”系列主題公園。株洲方特夢(mèng)幻王國(guó)、廈門非物質(zhì)文化遺產(chǎn)博覽園、寧波方特東方神話、大同文化科技主題公園等4個(gè)新的主題公園將在2016年建成。

與歡樂谷選在一二線城市不同，華強(qiáng)文化的方特系列主題公園皆選在一二線城市周邊3-5小時(shí)生活圈的城市，并在所在城市深耕多個(gè)樂園，比如蕪湖、鄭州，已經(jīng)在建設(shè)了3-4個(gè)主題公園。“中國(guó)市場(chǎng)巨大，”上述華強(qiáng)內(nèi)部人士以韓國(guó)5000萬(wàn)人口正在建設(shè)第二個(gè)樂天世界做比較，他認(rèn)為人均GDP已經(jīng)超過8000多美金的中國(guó)有非常大的主題公園市場(chǎng)支撐。“河南省9000多萬(wàn)人口，我們?cè)诤幽鲜袌?chǎng)的精耕細(xì)作產(chǎn)生了很好的影響，目前鄭州已經(jīng)建了3個(gè)園子。目前國(guó)內(nèi)很多區(qū)域的主題公園產(chǎn)品是空白的，都等我們?nèi)ヌ钛a(bǔ)。”

然而，翻看華強(qiáng)文化的轉(zhuǎn)讓說明書不難發(fā)現(xiàn)，各地政府的補(bǔ)貼或成為其深耕一個(gè)區(qū)域的背后重要?jiǎng)恿Α?/p>

在過去兩年半中，華強(qiáng)文化共收到16億元政府補(bǔ)貼，但計(jì)入當(dāng)期損益的補(bǔ)貼額為7.04億元，截止到2015年6月底，仍有43.66億元的補(bǔ)貼余額未計(jì)入公司損益。這兩部分補(bǔ)貼加起來(lái)，華強(qiáng)文化的總補(bǔ)貼將超過50億元。

其中，華強(qiáng)文化深耕的鄭州市給出了共計(jì)11.19億元的資產(chǎn)性補(bǔ)助，沈陽(yáng)市補(bǔ)貼7.14億元，株洲市6.82億元，天津市資產(chǎn)性補(bǔ)助4.58億元，蕪湖4.45億元，青島3.22億元，嘉峪關(guān)1.98億元，濟(jì)南1.98億元，廈門1.64億元，寧波4000萬(wàn)元。

當(dāng)然，華強(qiáng)文化一系列主題樂園建設(shè)確也給各地發(fā)展帶去了變化。華強(qiáng)文化總裁劉道強(qiáng)曾在公開場(chǎng)合表示，“等到方特六期項(xiàng)目建成后，蕪湖主題公園的體量將會(huì)達(dá)到與美國(guó)奧蘭多相當(dāng)?shù)乃剑蛟烊珖?guó)知名旅游城市，建成歡樂蕪湖指日可待。”華強(qiáng)文化也坦言，如果國(guó)家對(duì)文化產(chǎn)業(yè)扶持政策有變，則公司存在因政府補(bǔ)助減少而影響公司利潤(rùn)水平的風(fēng)險(xiǎn)。

除了市場(chǎng)與政府的補(bǔ)貼，支撐華強(qiáng)文化在主題公園領(lǐng)域如此激進(jìn)的一個(gè)因素是其很容易實(shí)現(xiàn)盈利的商業(yè)模式。 

此次上市，華強(qiáng)文化確已擺脫了之前業(yè)界曾質(zhì)疑的通過地產(chǎn)輸血的嫌疑，依靠“創(chuàng)意、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售”的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)模式，華強(qiáng)文化2.0版和3.0版的投資模式已經(jīng)把所有旅游產(chǎn)品里最重的主題公園變輕。

目前，方特主題公園共有自主投資、合作投資和授權(quán)投資三種方式，而對(duì)于后面兩種投資方式，通過出售設(shè)備已經(jīng)能夠收回前期投資成本，后期的管理運(yùn)營(yíng)收入與合作投資方共同分紅。根據(jù)華強(qiáng)文化在2014年初公布的數(shù)據(jù)，在其8071名員工中，除服務(wù)人員以外，人數(shù)最多的是技術(shù)支持及生產(chǎn)人員和研發(fā)人員，分別有1378名和951名，占到17.07%和11.78%，這部分員工可以說是華強(qiáng)文化產(chǎn)生核心競(jìng)爭(zhēng)力的主要支撐。

目前，泰安、汕頭、重慶、濟(jì)南方特東方神畫、嘉峪關(guān)歡樂世界、蕪湖方特東方神畫6個(gè)已經(jīng)開業(yè)的公園，以及正在建設(shè)的4個(gè)項(xiàng)目都采用了合作投資的方式。

運(yùn)營(yíng)差異及后市計(jì)劃

雖然通過特種電影和數(shù)字動(dòng)漫等文化內(nèi)容產(chǎn)品得到了大量的政策資金支持，但在華強(qiáng)文化的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，文化科技主題公園仍然是主要支撐。

它主題公園可以發(fā)現(xiàn)，雖然華強(qiáng)擁有最多的數(shù)量主題公園，但游客人數(shù)卻遠(yuǎn)低于只有廣州、珠海兩家主題公園的長(zhǎng)隆，也不及只有五家歡樂谷的華僑城的一半。2014年，12家方特主題公園的入園人次只有911萬(wàn)，而廣州長(zhǎng)隆的單園入園人次達(dá)到1300萬(wàn)。

據(jù)華強(qiáng)文化內(nèi)部人士表示，華強(qiáng)文化也一直在提高園區(qū)的服務(wù)管理運(yùn)營(yíng)水平，2015年的入園人數(shù)將會(huì)有大幅度的提升。

對(duì)于不久后上海迪斯尼和北京環(huán)球影城的開業(yè)，華強(qiáng)文化并不認(rèn)為會(huì)對(duì)方特的經(jīng)營(yíng)造成影響。其實(shí)從方特主題公園的選址及產(chǎn)品品質(zhì)上我們可以看出其并沒有想與這類國(guó)際品牌形成競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)足夠大，華強(qiáng)文化想做的是迪士尼做不了的。“鄭州可能每年最多有10萬(wàn)人去迪斯尼，并且不能天天去，分布于各地的方特主題公園給城市人口的周邊游提供了便利。”上述人士說。

我們發(fā)現(xiàn)，在實(shí)體項(xiàng)目中，華強(qiáng)文化的產(chǎn)品相對(duì)單一，對(duì)于主題公園建設(shè)高峰期的5-8年后的發(fā)展，上市華強(qiáng)文化內(nèi)部人士認(rèn)為主題演藝、動(dòng)漫、特種電影等文化旅游產(chǎn)品都是很好的發(fā)力點(diǎn)，他同時(shí)表示，除了在中國(guó)布局，華強(qiáng)文化也已經(jīng)在東南亞和中東等地區(qū)進(jìn)行了主題公園的布局，“不僅要做中國(guó)品牌，也要做世界級(jí)的品牌。”

對(duì)于華強(qiáng)文化在資本運(yùn)作層面的下一步考慮，業(yè)界猜測(cè)，不排除會(huì)通過在新三板做市后公司治理的結(jié)構(gòu)調(diào)整完善轉(zhuǎn)到主板或創(chuàng)業(yè)板。對(duì)此猜測(cè)，有接近華強(qiáng)文化的券商人士透露，華強(qiáng)文化會(huì)持續(xù)觀察新三板紅利的逐步釋放情況，如果有機(jī)會(huì)的話，除了轉(zhuǎn)板，借殼或重新IPO等方式也都有可能。

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