今年以來，我國旅游消費熱情高漲，出境市場快速復(fù)蘇，入境市場持續(xù)向好，整體來看旅游市場活力十足。

根據(jù)文旅部發(fā)布的2024年前三季度旅游數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)出游人次42.37億，同比增長15.3%；國內(nèi)游客出游總花費4.35萬億元，同比增長17.9%。那么，旅游市場的火熱是否帶動了旅游企業(yè)的業(yè)績和利潤，是名副其實還是虛有其表？

近日，國內(nèi)上市旅游企業(yè)相繼發(fā)布2024年前三季度“成績單”，為了更全面地了解文旅上市企業(yè)發(fā)展情況，筆者統(tǒng)計了已公布前三季度數(shù)據(jù)的30家上市旅游公司業(yè)績報告，并通過多維度進行分析，整體來看可以說喜中有憂，主要分析如下：

從整體數(shù)據(jù)來看，今年前三季度30家上市旅游企業(yè)中，六成企業(yè)營收同比下降；九成上市旅游企業(yè)實現(xiàn)盈利；但從凈利潤同比數(shù)據(jù)來看，近七成企業(yè)凈利潤同比下降。營收及凈利潤同比均實現(xiàn)增長的企業(yè)共6家，占比20%，分別為眾信旅游、嶺南控股、宋城演藝、九華旅游、凱撒旅業(yè)、云南旅游。營收及利潤同比均出現(xiàn)下降的企業(yè)共13家，占比43%，分別為中國中免、黃山旅游、全聚德、曲江文旅、峨眉山A、西安飲食、金馬游樂、華天酒店、西安旅游、天目湖、桂林旅游、張家界、西藏旅游。

從營收數(shù)據(jù)來看，中國中免以430.21億營收位列旅游企業(yè)第一，錦江酒店以107.90億元營收位列第二，前三季度營收突破10億元的旅游企業(yè)共11家。營收同比數(shù)據(jù)來看，30家上市旅游企業(yè)中，17家企業(yè)出現(xiàn)同比下降，營收下降企業(yè)占比56.7%，降幅最大的是三峽旅游（同比下降56.58%），營業(yè)收入同比減少主要原因系公司在2023年年底剝離了乘用車4S服務(wù)業(yè)務(wù)和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，本期無乘用車4S服務(wù)及供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入。

營收同比增長最快的旅游企業(yè)是眾信旅游（營收同比增長130.05%）。公司財報給出的解釋是，進入2024年以來，國內(nèi)旅游市場強勁復(fù)蘇，出入境方面受多國免簽政策和國家便民利企政策的影響，出入境旅游市場持續(xù)升溫，快速復(fù)蘇拉動業(yè)績增長。報告期內(nèi)，眾信旅游通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓寬目的地資源、推進產(chǎn)品與渠道創(chuàng)新、提升運營質(zhì)量與效率等措施不斷提高市場競爭力和盈利能力。同時，為加速業(yè)務(wù)發(fā)展，眾信旅游已在全國20個省市布局線下門店，計劃至2026 年底達5000家門店，并通過打造數(shù)字化門店和整合營銷平臺，進一步強化線上線下結(jié)合的零售模式。

從凈利潤來看，前三季度30家上市旅游企業(yè)中有27家實現(xiàn)盈利，盈利企業(yè)約占九成，凈利潤位列前三名的上市旅游企業(yè)分別為，中國中免39.2億、錦江酒店11.06億、宋城演藝10.08億。凈利潤虧損企業(yè)共三家企業(yè)，分別是曲江文旅虧損1.81億元，張家界虧損6472.51萬，凱撒旅業(yè)虧損1815.91萬；

從凈利潤同比數(shù)據(jù)來看，近七成企業(yè)凈利潤同比減少，前三季度上市旅游企業(yè)凈利潤同比增長最快的企業(yè)是眾信旅游，為773.86%。凈利潤同比下降最多的企業(yè)是曲江文旅，凈利潤同比減少390.12%，因旗下有大唐不夜城等頂流爆火目的地，引起文旅行業(yè)極大關(guān)注，并喜提多個“熱搜”榜。公司表示，凈利暴跌的主要原因是本期應(yīng)收賬款預(yù)期信用損失模型較上年同期發(fā)生變動，計提壞賬準備金額增加所致。回顧過去幾年，2020年至2023年，曲江文旅的扣非凈利潤分別虧損1.41億元、2792萬元、2.61億元、2.22億元，四年累計虧損約6.52億元。

30家上市旅游企業(yè)主營業(yè)務(wù)一覽表

從主營產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，30家上市旅游企業(yè)中根據(jù)企業(yè)行業(yè)類別區(qū)分，主營業(yè)務(wù)以商品銷售、索道交通客運、酒店（客房、管理、運營、餐飲）、景區(qū)（門票、運營、管理、旅行社）、旅游服務(wù)（旅行社、零售批發(fā)）等為主，深入分析各企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、收入占比及毛利率來看，各企業(yè)可謂生財有道，一些企業(yè)能夠結(jié)合自身資源優(yōu)勢及特點，培育主強輔優(yōu)且高毛利率的產(chǎn)品服務(wù)，成為企業(yè)發(fā)展中的“源動力”，但也有一些企業(yè)主營產(chǎn)品服務(wù)過于單一，且毛利率較低，對長遠發(fā)展存在較大風(fēng)險。

以黃山旅游、峨眉山A、九華旅游、長白山等同類型上市旅游企業(yè)為例，索道或交通運輸為營收及利潤的第一來源。從目前各上市旅游企業(yè)披露的上半年主營構(gòu)成來看，客運索道及纜車業(yè)務(wù)占黃山旅游、峨眉山A主營結(jié)構(gòu)的37%左右，利潤占比65%左右，毛利率超過83%以上。

從景區(qū)游客接待來看，三峽旅游前三季度游船產(chǎn)品合計接待游客192.8萬人；黃山景區(qū)累計接待進山游客363.24萬人，較2023年同期增長2.80%；桂林旅游接待游客465.90萬人次，同比下降2.97%；峨眉山景區(qū)接待游客370.45萬人次；中青旅旗下兩鎮(zhèn)景區(qū)客流受到遠途游一定分流，季內(nèi)接待人次出現(xiàn)下滑，前三季度烏鎮(zhèn)景區(qū)接待游客599.34萬，同比下降2.68%。古北水鎮(zhèn)景區(qū)前三季度接待游客100.25萬，同比下降10.55%，實現(xiàn)營業(yè)收入4.29億元，同比下降21.38%。

從負債率來看，30家上市旅游企業(yè)中有13家企業(yè)負債率超過50%，其中負債率最高的是西安旅游，高達82.4%，負債率最低的是麗江股份負債率為12.26%。

30家上市旅游企業(yè)資產(chǎn)負責(zé)一覽表

在負債率最高的五家企業(yè)中，西安三家國有上市旅游企業(yè)位列其中，分別為西安旅游負債率82.4%，曲江文旅負債率81.14%，西安飲食負債率76.95%，這三家企業(yè)總負債金額達56.44億元，平均負債率高達80.66%，遠超上市旅游企業(yè)40.91%的平均負債率。

結(jié)合前述營業(yè)收入及凈利潤的數(shù)據(jù)分析，這三家西安上市旅企的營收及凈利潤前三季度同比均為下降趨勢，這一數(shù)字折射出看似繁榮向上的西安旅游業(yè)，當(dāng)前不僅要解決增收、增利問題，還需要面對高額的債務(wù)風(fēng)險危機，才能保障長遠的發(fā)展。

從旅游行業(yè)發(fā)展趨勢來看，旅游業(yè)是綜合性產(chǎn)業(yè)，是促銷消費，拉動經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，具有“一業(yè)興帶動百業(yè)旺”的獨特作用。

國家高層領(lǐng)導(dǎo)在福建、安徽、甘肅等地考察時強調(diào)“要推進文化和旅游融合發(fā)展，把文化旅游業(yè)培育成為支柱產(chǎn)業(yè)”。政策方面對文旅產(chǎn)業(yè)的扶持，從“以新質(zhì)生產(chǎn)力推動文旅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”到文旅領(lǐng)域大規(guī)模設(shè)備更新，從擴大“免簽朋友圈”到各級政府圍繞“加快建設(shè)旅游強國”，而出臺的一系列政策舉措，對旅游業(yè)的發(fā)展帶來積極的促進作用，建議各涉旅企業(yè)認真研究相關(guān)政策，分析市場機會、消費趨勢，通過創(chuàng)新產(chǎn)品內(nèi)容，制造消費風(fēng)口，為企業(yè)的健康長遠發(fā)展提前布局謀劃。（備注：本文中各企業(yè)業(yè)績數(shù)據(jù)均來自官方財報或主流媒體報道。）