4月25日，凱撒旅業(yè)（000796.SZ）發(fā)布公告，擬非公開發(fā)行股份募集11億元資金。此次非公開發(fā)行涉及的五個發(fā)行對象分別是文遠(yuǎn)基金、宿遷涵邦、華夏人壽、上海理成、青島浩天，均以現(xiàn)金方式認(rèn)購股份。

在上述發(fā)行對象中，宿遷涵邦尤其值得注意，其為京東（JD.US）全資子公司。相比之下，宿遷涵邦認(rèn)購額最高，認(rèn)購股票比例最多——其斥資4.5億元（人民幣，下同），認(rèn)購7305.1948萬股，認(rèn)購比例為38.79%。認(rèn)購之后，宿遷涵邦在凱撒旅業(yè)中的累計持股比例將達(dá)7.37%，位于前十大股東之列。

業(yè)務(wù)層面，根據(jù)凱撒旅業(yè)與宿遷涵邦的戰(zhàn)略合作協(xié)議，二者將在資源、投資、品牌及營銷等方面進(jìn)行合作。具體包括凱撒旅業(yè)的大出行產(chǎn)品與精神消費類產(chǎn)品將納入京東生態(tài)系統(tǒng)，對京東旅行“商旅”頻道補充產(chǎn)品供應(yīng)鏈等。

凱撒旅業(yè)主要從事航食、鐵路配餐和出境游業(yè)務(wù)。而京東旅行頻道上線于2014年。目前看來，此次合作對于京東的旅游業(yè)務(wù)而言，重在對旅游產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

需要注意的是，在旅游業(yè)務(wù)投資上，京東是“吃過虧”的。在2014年以5000萬美元入股途牛（TOUR.US）后，京東又在2015年5月向途牛大手筆揮金3.5億美元（包括2.5億美元現(xiàn)金及價值1.08億美元的資源及運營支持），途牛也由此獲得京東旅行度假頻道網(wǎng)站和移動端的5年免傭金獨家經(jīng)營權(quán)，在該頻道獨家銷售打包旅游產(chǎn)品、郵輪、景點、簽證、火車票以及租車等產(chǎn)品及服務(wù)。彼時，途牛憑借在線訂購旅游線路模式，尚可與在線旅游屆“老大”攜程（TCOM.US）相提并論。

不過，在外部激烈競爭，以及內(nèi)部糾葛不斷等多重因素下，途牛的優(yōu)勢被一步步?jīng)_淡。根據(jù)其最新財報，2019年四季度，途牛營收4.51億元，同比下降4.2%；凈虧損4.01億元，上年同期為虧損7290萬元。自2018年四季度以來，途牛已經(jīng)連續(xù)虧損5個季度。

而據(jù)京東最新向美國SEC遞交的20-F文件，截至2019年12月31日，京東仍持有途牛約21.2%的股份。4月24日美股收盤，途牛的總市值僅為1.07億美元。由此計算，京東持有途牛的股權(quán)價值約為2268萬美元，其對途牛投資的純現(xiàn)金損失約為2.77億美元，損失率高達(dá)92%。

部分旅游業(yè)務(wù)投資的“失利”，或許更為京東自營旅游業(yè)務(wù)提供了理由。目前，京東旅游頻道的部分機票、酒店產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)自營。同時，天眼查信息顯示，去年4月，京東成立北京京東云河旅行社有限公司，經(jīng)營范圍包括旅游咨詢，入境旅游業(yè)務(wù)，境內(nèi)旅游業(yè)務(wù)等。成立旅游公司，也不排除是京東在為自營旅游業(yè)務(wù)所做的準(zhǔn)備之一。

此次與凱撒旅業(yè)合作，加大對旅游全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，也將在一定程度上為京東的自營旅游業(yè)務(wù)打基礎(chǔ)。另外，在新冠肺炎疫情的影響下，旅游業(yè)遭受嚴(yán)重沖擊，相關(guān)企業(yè)均面臨現(xiàn)金流危機，而隨著中國的疫情被進(jìn)一步遏制，中國旅游業(yè)逐步復(fù)蘇在即，京東在此時戰(zhàn)略入股凱撒旅業(yè)，可能是一大好時機。

*本文來源：36氪，作者：李欣，原標(biāo)題：《最前線|京東4.5億元入股凱撒旅業(yè)，要抓旅游業(yè)復(fù)蘇第一波紅利？》。