云南城投(600239.SH)發布了2019年第三季度報告，三季報顯示，公司前三季度營業收入48.52億元，同比減少30.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-10.63億元，同比減少567.15%。

在業績下滑的同時，云南城投資產負債率明顯高企。相關數據顯示，截至今年6月，云南城投的資產負債率高達90.9%，為近10年來首次突破90%，2018年底的資產負債率水平為89.37%，2017年底則為88.82%，已經多年持續走高。

在業績下滑及負債高企的雙重壓力下，云南城投在回籠資金方面有著很強的導向。長江商報記者注意到，今年10月云南城投已兩次處理轉讓重大資產。今年以來，云南城投已掛牌轉讓云南尚博房地產開發有限公司29%股權、大理華茂地產33%股權、天堂島置業90%股權等諸多項目權益，其中多為低價處置。

前九個月凈利潤同比下降超500%

事實上，云南城投的虧損一直存在。云南城投公布的2019年中報顯示，云南城投在2019年實現歸屬于股東的凈利潤為-7.85億元，較2018年同期的-1.85億元下降325.42%。同時，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-8.05億元，與上一年同期相比下降277.21%。另外，其中報還顯示，公司實現營業收入18.85億元，較2018年同期的39.16億元下降51.86%。

對于營收如此大的落差，云南城投在中報中表示，主要受上半年達到結轉條件的房地產項目較少等因素影響，地產開發銷售收入降幅明顯。而對于凈利潤的巨幅下滑，云南城投亦在中報里提及，主要系本期結轉收入下降，費用化利息增加所致。

財經評論員嚴躍進對長江商報記者表示，前幾年云南城投的戰略擴張非常厲害，是全國城投類企業中投資節奏比較猛的企業。但是很顯然，類似過快的投資往往也容易受政策的影響。從后續市場來看，實際上也說明經營步伐太快其實也是不穩的。

針對中報的業績改善，云南城投曾在報告中表示，公司明確以康養產業和旅游產業為房地產開發業務的戰略轉型方向，為加快戰略轉型之路，公司深入研究綠色康養產業發展模式，積極拓展渠道，擴大土地資源儲備，力爭為公司找到新的盈利點。

事實上，云南城投早在2015年就醞釀著戰略轉型，計劃在基于地產開發業務的基礎上，加碼健康休閑地產，培育旅游地產、養老地產的同時，實現向“開發商+運營商”的轉型，擬成長為“中國健康休閑地產引領者”。

153億轉讓文旅項目

在業績下滑及資金的雙重壓力下，云南城投回籠資金方面有著很強的導向——通過轉讓緩解資金壓力。

10月25日，云南城投所持有的成都環球世紀會展旅游集團有限公司（下稱成都會展）51%股權與成都時代環球實業有限公司（下稱時代環球）51%股權正式在云南產權交易所掛牌轉讓，兩項目捆綁轉讓底價總計約152.69億元，掛牌轉讓時間為10月28日至11月22日。

公開資料顯示，2016年5月，云南城投集團以59億元收購成都會展34.23%股權，同時以59億元對其進行增資。上述收購與增資動作完成后，云南城投集團以總代價118億元持有成都會展51%股權。

公告顯示，截至2019年8月31日，成都會展營收14.81億元，利潤總額5.64億元，凈利潤5.03億元；報告期末，該公司的總資產為388.22億元，負債總計220.74億元，所有者權益約167.48億元。時代環球營業收入1.67億元，利潤總額-256.59萬元，凈利潤-560.73萬元；報告期末，該公司的總資產為66.85億元，負債總計64.02億元，所有者權益約2.83億元。

值得一提的是，云南城投集團在轉讓上述項目的同時，已經將轉讓標的進行質押。其中，成都會展51%股權質押給中國銀行股份有限公司云南省分行；將時代環球51%股權質押給融創西南房地產開發(集團)有限公司。

值得注意的是，這是云南城投10月份第二次處置資產。10月21日，云南城投發布的公告顯示，擬將欣江合達等4家公司的相關股權債權轉讓給廣州金地房地產開發有限公司，后者則是保利集團旗下子公司。

今年以來，云南城投已掛牌轉讓云南尚博房地產開發有限公司29%股權、大理華茂地產33%股權、天堂島置業90%股權等諸多項目權益，其中多為低價處置。

頻繁轉賣資產或許是為了緩解資金壓力。相關數據顯示，截至今年6月，云南城投的資產負債率高達90.9%，為近10年來首次突破90%，2018年底的資產負債率水平為89.37%，2017年底則為88.82%，已經多年持續走高。

*本文來源：長江商報，作者：江楚雅，原標題：《云南城投前九個月凈利虧10億劇降567%   153億轉讓文旅項目緩解資金壓力》。