北京三夫戶外用品股份有限公司（下文簡稱“三夫戶外”，證券代碼002780））發布2017半年報。執惠從中發現三大亮點：第一，盈利能力有待提升，報告期內，營業外收入增幅7620.40%，除去政府補助152.7萬凈虧60.3萬；第二，線上零售營收3523.99萬元，同比增長 17.05%；第三，賽事服務收入669.3萬元，同比增長49.25%。

一、線上零售營收3523.99萬元，同比增長 17.05%

三夫戶外包括三條主營業務線：1、線下線上連鎖零售多品牌、多品類專業戶外運動用品；2、組織戶外活動和戶外賽事；3、設計建設運營綜合戶外營地，開展青少年戶外體驗教育。三夫戶外董事長、資深老驢張恒這樣闡述三條業務線的有機組合，“我們研發銷售戶外用品，組織從專業到大眾的戶外活動和賽事，通過營地活動讓青少年和家庭更多參與進來，從而在戶外行業形成從產品到服務、從專業到大眾的完整服務鏈條。”

報告期內營業外收入152. 7萬元，相比于2016年同期1.98萬元，增長7620.40% ，主要是公司報告期收到政府補助增加所致。???發放主體包括8家，發放性質有兩種：補助和獎勵，發放性質類型都是“因符合地方政府招商引資等地方性扶持政策而獲得的補助。”其中補助金額最大的一筆是100萬元人民幣，該筆補助項目名目為“北京商務委員會促消費鼓勵資金”，由北京商務委員會發放。詳見下圖：

數據顯示，報告期內，公司實現營業收入人民幣1.63億元，相比于上年同期1.41億元增長16.23%，其中最值得一提的是電商業務穩步增長。

2017年上半年線上零售營收3523.99萬元，同比增長 17.05%，占公司營業收入的 21.52%。執惠發現，三夫戶外2016年電商實現全年銷售收入 6342.06 萬元，同比增長 48.87%，占公司營業收入的 18%。

COCA提供的《2015年中國戶外用品市場調研報告》數據顯示，2015年國內戶外市場零售總額為221.9億，同比增長10.51%，總體來看國內戶外市場零售仍保持著一定速度增長，但增長率相比于2011年的50.91%出現大幅下降，戶外市場已由過去的粗放高速增長階段轉向持續深化、健康調整階段。 伴隨著移動互聯網發展，很多戶外用戶在社群化的空中渠道被攔截，如果沒有線上和線下全渠道，三夫戶外難以在第一時間接觸到用戶，無法建立起強關系，更別提戶外裝備銷售。

這兩年來，三夫戶外一直深耕電商業務：第一，三夫電商以會員為核心，開展內容營銷，拓寬電商全渠道業務；第二，以產品為導向，新增Norrona天貓旗艦店、杉木山裝天貓旗艦店、花崗巖京東旗艦店、BD京東旗艦店、威斯京東旗艦店、Nathan京東旗艦店等TP店鋪；第三，以自有品牌“冰?！睘橥黄?，加強自有品牌的設計研發力度，以增加新的利潤增長點。在多品牌、多店鋪的運營管理中三夫電商以技術為支撐，并加強技術革新，不斷提高人效，以實現線上線下一體化的運營管理。以上舉措導致報告期內，三夫戶外研發投入622.8萬元，相比于2016年同期5.5萬元，增長11216.45%，主要是因為報告期內三夫戶外加大自有品牌研發及全渠道電子商務系統的投入所致。報告期內，該公司啟動了“三夫戶外小站”加盟項目，采用以自有品牌為主，多品牌集合店加戶外俱樂部的形式在二三線城市開展加盟業務。

二、賽事服務收入669.3萬元，同比增長49.25%

數據顯示，上半年公司實現戶外服務收入669.3萬元，占公司營業收入的4.09% ，增長幅度為49.25%。去年同期戶外服務收入 448.4萬元，占公司營業收入的3.18%。

三夫戶外2016全年戶外服務收入為?1360.8萬元，占公司營業收入的3.85%，增長幅度為90.19%，2015年戶外服務收入為 715.5萬元占公司營業收入的2.18%  戶外服務收入的穩步增長，源自三夫戶外長期推進賽事運營和營地教育等新興業務。

首先，在賽事運營上，報告期內三夫戶外與張家口市崇禮區人民政府簽署戰略合作框架協議，利用雙方資源優勢加強北京周邊的戶外運動基地建設，以拓寬三夫戶外在品牌賽事運營及營地教育基地開發方面的資源，為后續開拓冰雪戶外運動項目以及賽事發展奠定基礎。此外，三夫戶外在北京、上海、南京以及河北等地共組織開展各種大小賽事30余場，參加人數超過5萬人。其中阿爾山 100 國際山地越野賽、中國宿遷熒光半程馬拉松賽、香山超能量以及量山好漢系列賽等自主 IP 賽事已經成為越野跑及路跑愛好者有效交流與互動的渠道平臺。

談及體育賽事運營盈利來源，張恒表示，一是品牌贊助或其他贊助；二是政府的支持，包括政府出資和全方位賽事保障，有的是政府少量或沒有資金支持，但會提供場地、醫療、交通管理、安保人員等；三是賽事報名費收入。

其次，在營地教育上，三夫戶外與國際團隊合作，陸續自主研發推出GRIT系列周末半日營、一日親子體驗營、周末營、小長假營、冬令營、夏令營及不同時段、時長的營會產品，并已舉辦多期營會活動。另據執惠獲悉，三夫戶外營地團隊已在美國考察多家北美代表性營地，并整合了美國ACCT、SRI、Mbiah等頂尖營地教育及建設資源。2017年1月三夫戶外與南京老山旅游度假區簽署《南京老山三夫戶外有氧運動國際綜合營地合作建設框架協議書》，目前正在積極開展體育特色小鎮、戶外探索公園、專業戶外營地等方向業務。

三夫戶外高管層對未來充滿信心。同在8月12日，三夫戶外完成公司章程修訂，公司注冊資本由人民幣 6748.1萬元元增加至1.01億元，增加3372.8萬，增幅50%；公司股份總數由67,480,640 股增加至101,208,601 股，均為普通股。張恒曾對外公開表示，“相對于歐美60年代的戶外產業化起步發展，中國戶外產業化發展大概只有10年，我們正處于最好的歷史機遇中?！?nbsp;

* 本文作者洪麗萍，執惠記者（WeChat：hongliping719）。歡迎交流！