呵呵，看了上圖是不是滿滿的山寨感？

沒錯，華強(qiáng)方特（834793.OC）走了一條更符合中國國情的COPY迪士尼之路。

迪士尼用60年時間在全世界6個城市建了14家迪士尼樂園，而中國的華強(qiáng)方特從2007年建成第一家蕪湖方特歡樂世界起，至今十年已在中國建成開業(yè)“方特歡樂世界”、“方特夢幻王國”、“方特東方神畫”、“方特水上樂園”四大品牌共24家主題公園而且未來還要提速。華強(qiáng)方特副總裁陳輝軍曾表示，預(yù)計在2020年累計建成華強(qiáng)方特主題公園達(dá)40家！

華強(qiáng)方特的商業(yè)模式和他所COPY的迪士尼有何不同？經(jīng)營情況究竟如何？為何能如此神速擴(kuò)張？核心競爭力是什么？

一、華強(qiáng)方特的商業(yè)模式和經(jīng)營策略

以筆者對華強(qiáng)方特的粗淺理解，其商業(yè)模式主要體現(xiàn)在三點：專注、差異化和快速擴(kuò)張。

1.專注于“IP+科技”的核心競爭力

華強(qiáng)方特并沒有走大多數(shù)國內(nèi)主題公園以房地產(chǎn)為主要盈利點的老路（此模式將于后篇詳述），而是學(xué)習(xí)了迪士尼以IP為核心的商業(yè)模式，同時結(jié)合自身的技術(shù)特長，專注于打造“IP+科技”的核心能力。

華強(qiáng)方特源于深圳華強(qiáng)集團(tuán)（控股58.87%），集團(tuán)旗下還有上市公司深圳華強(qiáng)（000062.SZ）等公司，擁有強(qiáng)大的電子產(chǎn)品和信息技術(shù)的研發(fā)、集成實力，目前已擁有超過1000項自有知識產(chǎn)權(quán)。

早在1998年，該集團(tuán)就已進(jìn)軍與文化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的智能化設(shè)備研發(fā)和生產(chǎn)領(lǐng)域。到2000年左右，其開發(fā)的數(shù)字電影系統(tǒng)、環(huán)幕電影系統(tǒng)等已經(jīng)遠(yuǎn)銷歐洲、美洲、東南亞的十幾個國家和地區(qū)。

“但參展再多，訂單再多，一年能賣出十幾套系統(tǒng)設(shè)備已經(jīng)不錯了，國外特種電影市場容量畢竟有限。當(dāng)發(fā)現(xiàn)外需不足、技術(shù)出口并非長遠(yuǎn)發(fā)展之計時，集團(tuán)就轉(zhuǎn)而尋求開發(fā)國內(nèi)市場。”方特歡樂世界經(jīng)營管理有限公司總經(jīng)理王啟程曾公開談起華強(qiáng)轉(zhuǎn)型之路。

2005年之后，華強(qiáng)集團(tuán)開始開發(fā)室內(nèi)數(shù)字游戲項目，為國內(nèi)20家主題樂園、大型商場購物中心提供技術(shù)支持。2006年，華強(qiáng)在重慶嘗試興建了第一個戶外主題公園，只有4萬平方米，但市場反應(yīng)卻出奇地好。重慶“探路”成功，華強(qiáng)的投資者從此堅定了在國內(nèi)建設(shè)主題公園的發(fā)展方向。之后自2008年第一家方特樂園在安徽蕪湖開園至今，華強(qiáng)方特迅速擴(kuò)張發(fā)展成世界排名第五、增長最快的主題樂園業(yè)集團(tuán)。

有著強(qiáng)大技術(shù)基因的華強(qiáng)方特是國內(nèi)唯一一個具有成套研發(fā)、制造大型文化科技主題樂園設(shè)備的企業(yè)，技術(shù)實力可以說是國內(nèi)頂尖的。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，其產(chǎn)品的整體技術(shù)實力離國際一流水平（如迪士尼的設(shè)備）僅僅差距5年左右。

另外，在新的高科技前沿娛樂體驗技術(shù)上（如VR技術(shù)），華強(qiáng)方特也保持著一定的研發(fā)投入。這些新技術(shù)通過“環(huán)境營造、虛擬現(xiàn)實”等手法讓游客完美融入不同的歷險或夢幻場景，使主題公園的項目進(jìn)一步營造逼真的“現(xiàn)實”，引導(dǎo)游客沉浸于“親身經(jīng)歷、感同身受”的項目體驗中，給游客帶來或驚險刺激、或夢幻唯美的觀感體驗，這也代表著未來主題公園的發(fā)展方向。

《熊出沒》可以說是較為知名的國產(chǎn)IP形象之一，是華強(qiáng)方特主力打造的文化IP。近年來華強(qiáng)方特積極將《熊出沒》IP元素植入到方特系列主題樂園中，比如還原熊出沒生活場景的《熊出沒山谷》、熊出沒主題項目《熊出沒劇場》以及熊出沒舞臺劇等，實現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)IP與主題樂園的協(xié)同發(fā)展。

華強(qiáng)方特總裁劉道強(qiáng)曾介紹了公司的三個主要環(huán)路。其中，一環(huán)路是以原創(chuàng)IP為核心要素的文化創(chuàng)意，比如《熊出沒》等IP作品；二環(huán)路是科技創(chuàng)新，即圍繞核心IP內(nèi)容用科技手段研發(fā)大量技術(shù)平臺為產(chǎn)品服務(wù)；此外，在三環(huán)路上，則是構(gòu)建在文化創(chuàng)意和科技創(chuàng)新之上的大產(chǎn)業(yè)板塊，這五個業(yè)務(wù)板塊分別是主題樂園、主題演藝、特種電影、動漫及文化衍生品。

是不是和迪士尼的商業(yè)模式很像？

“自有IP+核心技術(shù)”形成了華強(qiáng)方特不斷增強(qiáng)的核心競爭力，相對于國內(nèi)其他無IP、設(shè)備主要靠采購的競爭者就有了產(chǎn)品優(yōu)勢，而且這個優(yōu)勢隨著時間的推移還在不斷壘高。

2.差異化的快速擴(kuò)張策略

雖然模式上部分借鑒了迪士尼，但華強(qiáng)方特在主題公園方面是后起之秀，文化IP的打造更是小字輩。迪士尼不僅財大氣粗，還有強(qiáng)大的IP開發(fā)能力和龐大完善的產(chǎn)業(yè)鏈，有自己的電視臺和發(fā)行網(wǎng)絡(luò)，掌握了院線、電視、網(wǎng)絡(luò)等諸多線上線下傳播資源。與迪士尼相比，方特各方面都弱小、原始得多，產(chǎn)業(yè)鏈也很不完整。

單從IP核心來看，華強(qiáng)方特?fù)碛械腎P較為單薄，有一定知名度的只有“熊出沒”。而迪士尼平均每年就可創(chuàng)作3～4個完全不同IP的大電影，并且圍繞這些新IP進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈系列化打造。在放映大電影的同時甚至之前就將電影中的重要角色的悲歡喜樂帶入到迪士尼樂園的大小游戲中，使之成為一個具有代入感的體驗性產(chǎn)品。這種強(qiáng)大的IP打造和內(nèi)容創(chuàng)新功力是華強(qiáng)方特目前遠(yuǎn)不能企及的。

同時國內(nèi)還面臨著華僑城、長隆、萬達(dá)等強(qiáng)力競爭者。這就決定了華強(qiáng)方特必須靠差異化策略才能在行業(yè)中立足，獲得更大的發(fā)展空間。

相對迪士尼，方特主題樂園有更優(yōu)秀的成本控制能力，每個樂園投資基本在15～20億元，產(chǎn)品更親民、地域適應(yīng)性更強(qiáng)。相比國內(nèi)競爭者，華強(qiáng)方特有自有IP和自研自產(chǎn)的游樂設(shè)備，產(chǎn)品上更優(yōu)秀且成本更低。主題樂園相較于一般景區(qū)的最大區(qū)別在于其像酒店一樣是一個標(biāo)品，性價比越高，意味著潛在消費(fèi)群越大、復(fù)制性越強(qiáng)、盈利性越好。

華強(qiáng)方特很敏銳地捕捉到一個商機(jī)：隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和國民收入水平的不斷提高，消費(fèi)者對主題樂園的游樂需求和消費(fèi)能力將呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長。原先只有一二線城市的居民是大型主題樂園的主要消費(fèi)群，現(xiàn)在三四五線城市的居民也有了消費(fèi)能力，并且這一需求增長呈幾何級上升。這一點目前似乎華強(qiáng)集團(tuán)董事長梁光偉和萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林都非常重視。萬達(dá)也在全國布局了十余個文旅城（后篇詳述），華僑城依然拘泥于一線城市和部分前列二線城市，而長隆則更專注于打造珠三角老家的一畝三分地。

方特樂園近幾年的快速發(fā)展擴(kuò)張歷程

華強(qiáng)方特2015年布局圖，其中部分在建項目已完工開業(yè)

從上圖可見，華強(qiáng)方特布局的主題公園種類多（四大類產(chǎn)品）且覆蓋面廣。除伊朗項目外，華強(qiáng)方特在國內(nèi)的24個項目分別處于二線、三線、四線和五線城市。其中，76%的項目位于二三線城市，24%的項目位于四五線城市（五線城市僅有一個嘉峪關(guān)項目）。這些城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，并具備一定的區(qū)位優(yōu)勢，多是交通樞紐、人口密集或旅游目的地城市，可為文化科技主題公園提供大量的潛在游客。

這有別于迪士尼在一線城市，歡樂谷在一線和前列二線城市的布局，使得華強(qiáng)方特在自身實力還需培育的階段，既最大限度地獲取游客、提高市場占有率，又有效地避開了與主要競爭對手的直接碰撞。

二、方特實際案例剖析

說完模式、策略和布局，我們再來看看實際案例。

方特品牌的第一個主題樂園落子在安徽蕪湖，目前建設(shè)運(yùn)營已經(jīng)到了第四期，集合了方特的全部四款主題樂園產(chǎn)品，案例非常具有典型性。這四期分別為一期項目：蕪湖方特歡樂世界（室內(nèi)+室外的綜合性主題樂園，2007年10月開園），二期項目：方特夢幻王國（室內(nèi)高科技游樂園，2010年12月開園），三期項目：方特水上樂園（水樂園，2014年6月開園），四期項目：方特東方神畫（東方風(fēng)格+傳統(tǒng)文化，2015年8月開園）。

從項目選址來看：蕪湖市是皖南一個三線中上等城市，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平在安徽省名列前茅，是安徽省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的領(lǐng)軍城市。2016年，蕪湖市GDP總量達(dá)2660億，近幾年始終排名安徽省第二，年經(jīng)濟(jì)增長率9.7%，人均GDP7.27萬元，都僅略低于省會合肥，遠(yuǎn)高于安徽省各地市及全省平均水平。蕪湖市目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不能與長三角、珠三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)相提并論，但其綜合實力和發(fā)展?jié)摿o疑是皖南地區(qū)最強(qiáng)的。本地居民人均可支配收入和消費(fèi)水平較高，使得蕪湖方特有了充足的一級客源基礎(chǔ)。

雖然安徽整體經(jīng)濟(jì)較落后，但隨著高速公路網(wǎng)絡(luò)、高速鐵路網(wǎng)絡(luò)的不斷完善，周邊一些較發(fā)達(dá)城市（如南京、合肥、揚(yáng)州、鎮(zhèn)江、馬鞍山等）已逐漸與蕪湖串聯(lián)起來，成為蕪湖方特重要的二級客源地。可見華強(qiáng)方特的選址非常精準(zhǔn)。

從合作模式來看：蕪湖市政府為了引進(jìn)方特主題公園，給予了華強(qiáng)集團(tuán)極大的政策優(yōu)惠措施。據(jù)官方資料顯示，建設(shè)蕪湖方特一期（方特歡樂世界）時，蕪湖市政府批給華強(qiáng)集團(tuán)2200畝的產(chǎn)業(yè)用地，價格為1萬元/畝；配套的房地產(chǎn)用地面積高達(dá)2300畝，比產(chǎn)業(yè)用地還多出100畝，而且價格也僅38萬元/畝。

蕪湖方特二期（方特夢幻王國）由蕪湖市政府與華強(qiáng)集團(tuán)合作開發(fā)，政府出2000畝土地作為入股成本，華強(qiáng)集團(tuán)出資20億。此外，蕪湖市政府出資7億，作為方特二期的建設(shè)補(bǔ)貼。方特二期的所有權(quán)歸政府，經(jīng)營權(quán)歸華強(qiáng)方特，兩者分享盈利成果。

從實際項目來看：產(chǎn)品吸引力大小直接影響著游客數(shù)量的多少，以及重游率的高低。蕪湖方特樂園在樂園主題、產(chǎn)品創(chuàng)新以及硬件設(shè)施等方面都獨(dú)樹一幟，集科技、動漫、卡通、參與、驚險、刺激于一體。相較于國內(nèi)傳統(tǒng)的游樂器械堆積型主題樂園，華強(qiáng)方特是一種的全新的概念和體驗：以科技為主導(dǎo)，串聯(lián)著“動漫文化”“卡通文化”“夢幻文化”“探險文化”“恐龍文化”等等多個主題，采用現(xiàn)代計算機(jī)、自動控制、數(shù)字模擬與仿真、數(shù)字影視、聲光電等高科技手段來實現(xiàn)游樂體驗。“科技文化”可以說是方特歡樂世界最突出的主題與靈魂。

這種借鑒自世界一流主題樂園發(fā)展方向的樂園形態(tài)，無疑對沒接觸過迪士尼的廣大消費(fèi)者有巨大的吸引力。方特歡樂世界開園后，很快達(dá)到了200萬以上的年客流量，其向市場證明，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的IP+娛樂科技的方特項目在全國三四線城市將有良好的可復(fù)制性和發(fā)展前景。

現(xiàn)在蕪湖方特已開至四期，產(chǎn)品不斷迭代更新，且據(jù)聞至今依然客流爆滿，對當(dāng)?shù)氐穆糜萎a(chǎn)業(yè)拉動效果很大（蕪湖只有6個不太知名的4A景區(qū)）。2016年蕪湖方特獲評國家5A級景區(qū)，成為蕪湖市第一個、安徽省第十個5A級景區(qū)，這也是國家相關(guān)部門對其品質(zhì)的肯定。

今年夏天蕪湖方特樂園實拍圖

最初的一批自有項目的成功、樂園品牌的樹立，給了華強(qiáng)方特以軟輸出快速擴(kuò)張的本錢。同時迪士尼在中國的商業(yè)短視行為，給了華強(qiáng)方特山寨模式充足的發(fā)展空間和搶占中國人口紅利的機(jī)會。2016年起華強(qiáng)方特以輕資產(chǎn)模式推進(jìn)國內(nèi)主題公園布局，這種擴(kuò)張方式將最大限度地利用其產(chǎn)品的適應(yīng)性優(yōu)勢，快速搶占市場，且自有資金不承擔(dān)投資壓力。

另外值得一提的是，2007年華強(qiáng)方特在蕪湖最初進(jìn)入主題樂園行業(yè)時的商業(yè)模式還是傳統(tǒng)的“主題樂園+房地產(chǎn)”模式。首期華強(qiáng)旅游城項目總占地面積3.31平方公里，其中旅游用地1.66平方公里，商業(yè)和住宅項目用地1.65平方公里。

其中旅游板塊即蕪湖方特一期項目——方特歡樂世界；地產(chǎn)板塊即華強(qiáng)城社區(qū)，包含10個地塊，總建筑面積達(dá)到260萬平方米，它們分別以澳然天成、頤景灣畔、德邑風(fēng)尚、丹荷瑞立等世界十大風(fēng)情文化作為主體建筑設(shè)計風(fēng)格，同時配套商業(yè)地產(chǎn)項目——包括占地面積12萬平方米，建筑面積3.8萬平方米的“華強(qiáng)城市廣場”和建筑面積達(dá)20萬平米的“城市客廳”，是集旅游、餐飲、娛樂、休閑、購物于一體的超大型商業(yè)綜合體。

配套房地產(chǎn)項目“華強(qiáng)城”的開發(fā)由華強(qiáng)集團(tuán)實際控股的“蕪湖市華強(qiáng)旅游城投資開發(fā)有限公司”負(fù)責(zé)。該項目至今一直新盤不斷，下圖為其近兩年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)，可見收入頗豐。

但自蕪湖之后，華強(qiáng)方特的主題樂園項目幾乎再無配套房地產(chǎn)開發(fā)。拋棄“主題樂園+房地產(chǎn)”的中國主題樂園行業(yè)傳統(tǒng)模式，轉(zhuǎn)向類似迪士尼等歐美樂園以打造核心競爭力為主的商業(yè)模式，這是其企業(yè)發(fā)展上的一個重要轉(zhuǎn)型。

商人逐利，房地產(chǎn)的錢比其他行業(yè)都好賺。近年來我們可以看到不少實業(yè)企業(yè)搞起了房地產(chǎn)，也有不少旅游業(yè)企業(yè)勾搭房地產(chǎn)公司一起“掛羊頭賣狗肉”，以文旅項目為名實則廉價圈地造房地產(chǎn)。而面對房地產(chǎn)利益誘惑，嘗了甜頭卻反其道回來專注于自身行業(yè)打造核心競爭力的卻不多。專注于提高自身實力將使得華強(qiáng)方特在之后與競爭對手的直接碰撞中更有底氣，比如在天津與華僑城的歡樂谷的直接競爭，以及即將在太原開始的雙方的同場競技。

三、股權(quán)情況及財務(wù)數(shù)據(jù)剖析

我們先看下華強(qiáng)系股權(quán)情況。

除了掌門人梁光偉通過深圳華強(qiáng)資產(chǎn)管理集團(tuán)控制華強(qiáng)集團(tuán)及旗下主要上市公司外，華強(qiáng)系大量骨干員工也通過職工持股（華強(qiáng)系704個股東）控制著華強(qiáng)集團(tuán)很大份額的股權(quán)。這有點類似于華為的職工持股模式，給了骨干員工更多的歸屬感。

一般來說一個企業(yè)快速復(fù)制擴(kuò)張的瓶頸，首先在于其產(chǎn)品的市場普適性，其次就是企業(yè)管理和人才儲備問題。豐厚的股權(quán)激勵能夠讓華強(qiáng)方特在強(qiáng)化管理隊伍培養(yǎng)的同時，更好地留住一起成長的骨干人才。

我們再來看看華強(qiáng)方特的報表數(shù)據(jù)。翻閱華強(qiáng)方特歷年年報我們可以發(fā)現(xiàn)：

1) 收入和游客量增長都快速攀升，在世界十大主題樂園公司中，華強(qiáng)方特是增長最快的——2015年首次入榜，2016年即已竄升至第5位。

2) 隨著快速擴(kuò)張，華強(qiáng)方特主題公園的收入在迅速攀升，且毛利率、凈利率都很高，成本和費(fèi)用控制得相當(dāng)不錯，這是項目能夠在三四線城市落地的根本，也讓華強(qiáng)方特有足夠的底氣和中國同行打價格戰(zhàn)。

3) 2014年華強(qiáng)方特的收入主體以主題公園運(yùn)營為主，隨著輕資產(chǎn)模式的不斷推進(jìn)，利潤更高（毛利91%）的創(chuàng)意設(shè)計收入占比在快速提升，已成為第二大收入來源。

4) 主題樂園相關(guān)收入始終占了公司收入的絕對比例，而IP相關(guān)的文化內(nèi)容及衍生品收入偏低，且這些收入絕大多數(shù)還是依靠主題公園所產(chǎn)生的。這說明華強(qiáng)方特的IP還非常薄弱，即使是其最著名的“熊出沒”也依然無法像國際知名IP那樣產(chǎn)生豐厚收益。在IP打造上華強(qiáng)方特依然前路漫漫。

5) 輕資產(chǎn)的擴(kuò)張模式，使財務(wù)費(fèi)用大幅減少38%，資產(chǎn)負(fù)債率也在快速降低，公司發(fā)展有了更大的余力。

6) 所有支出中費(fèi)用攀升得最迅速的就是廣告宣傳費(fèi)，從2015年的9536萬攀升到2016年的2.43億，造成了凈利潤的下滑。今年定向增發(fā)的15億中也將拿出1.7億用于廣告宣傳投入（如下圖）。筆者認(rèn)為這是打響方特樂園品牌和推進(jìn)IP戰(zhàn)略所必須付出的代價。

總體來說華強(qiáng)方特的業(yè)績非常亮眼，這與其清晰的戰(zhàn)略是分不開的。

四、方特的上市前景和股價預(yù)期

截至7月31日收盤，華強(qiáng)方特（834793.OC）的股價為17.08元/股，總市值超過150億元。這樣的優(yōu)質(zhì)公司在掛牌企業(yè)總數(shù)量已經(jīng)超萬家的新三板上并不多見。靚麗的業(yè)績和規(guī)模，即使上主板條件應(yīng)該也是足夠的。

由于蟄伏在新三板，華強(qiáng)方特21倍市盈率的估值相較于在主板上市的同行的估值略有些偏低——截至截稿時（8月2日中午），華僑城A（000069.SZ）市盈率25.77，宋城演藝（300144.SH）市盈率28.81，海昌海洋公園（02255.HK）市盈率為29.95。

早在2012年華強(qiáng)方特就曾籌備沖刺IPO，但歷時3年最終未果，于是在2015年12月投奔新三板。據(jù)聞未能成功登上主板的主要原因是時機(jī)太差：2013年由于IPO堰塞湖，證監(jiān)會展開了嚴(yán)厲的財務(wù)自查，IPO處于事實停擺狀態(tài)；2014年開閘后，歷經(jīng)一年排隊的華強(qiáng)方特又趕上2015年的股災(zāi)，IPO再次停擺。漫長的IPO排隊使華強(qiáng)方特束手束腳，錯失不少并購等重要發(fā)展機(jī)會，最終權(quán)衡利弊之下，公司撤回了IPO申請。

但新三板流動性、交易量低，是一致公認(rèn)的一潭死水。相信金鱗終非池中物，不久的將來或許會迎來轉(zhuǎn)板的時機(jī)。

華強(qiáng)方特篇小結(jié)：

筆者認(rèn)為，華強(qiáng)方特在商業(yè)模式的實際操作上與迪士尼有不少區(qū)別，體現(xiàn)了更加符合中國國情的策略，但有些方向上也有可提升的空間：

1. 方特的項目規(guī)模要比迪士尼小得多，在保持國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的同時強(qiáng)化成本控制，使項目得以深入中國三四線城市，并且取得良好的效益。在體驗和成本的平衡上，拿捏得恰到好處，這方面方特明顯優(yōu)于迪士尼。

2. 在項目的盈利性得到市場驗證后，已轉(zhuǎn)入輕資產(chǎn)模式，華強(qiáng)方特管理層向筆者表示今后一段時間內(nèi)都將以輕資產(chǎn)輸出為主。也就是說，華強(qiáng)方特選擇了用戶最大化、復(fù)制擴(kuò)張最大化的發(fā)展策略，而不是像迪士尼那樣單個項目利益最大化。

筆者認(rèn)為這對華強(qiáng)方特當(dāng)前階段來說是非常明智的選擇，這樣可以在中國進(jìn)行大批量復(fù)制的同時，沒有太大的資金壓力。對比世界十大主題樂園排行榜中的其他企業(yè)，方特的增長猶如一騎絕塵，依靠的就是適應(yīng)性強(qiáng)的產(chǎn)品+輕資產(chǎn)快速復(fù)制的模式。快速輕資產(chǎn)擴(kuò)張帶來的豐厚盈利可集中投入在IP打造和并購、新技術(shù)研發(fā)、品牌推廣宣傳等方面。

3. 從IP和樂園的相互關(guān)系來看。迪士尼樂園數(shù)量少，覆蓋范圍小，IP卻是世界聞名，是通過IP向樂園引流。而方特樂園依靠輕資產(chǎn)模式和廣泛的適應(yīng)性快速覆蓋全國，對IP本身的認(rèn)知度提升、以及新創(chuàng)IP的推廣會有很大的助力。

4. 自產(chǎn)設(shè)備和自有IP是華強(qiáng)方特強(qiáng)大地域適應(yīng)性、高毛利高凈利的根本，同時良好的收益也在支撐科技研發(fā)和IP制作、推廣方面不斷加大的投入。但目前來說IP譜系較少，未能形成IP群，尚處于《熊出沒》單點突破階段。特別對于方特這類室內(nèi)項目較多的主題樂園，對不同IP的內(nèi)容需求很大。

面對IP開發(fā)的瓶頸，華強(qiáng)方特是否可以考慮學(xué)習(xí)迪士尼，以重金收購國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)IP來形成覆蓋不同年齡段的IP群，壘高競爭門檻？

近期日本不少文化類企業(yè)受經(jīng)濟(jì)不景氣影響，在風(fēng)雨飄零之中，價格或許會比如日中天的美國IP便宜不少，目前也有成功收購的案例。比如筆者之前撰文分析的華夏動漫以6億日元（4451萬港幣）收購知名游戲廠商世嘉（SEGA）旗下主題樂園JOYPOLIS運(yùn)營公司SLC的85.1%的股權(quán)，同時獲得了世嘉所屬IP的優(yōu)先權(quán)和極便宜的授權(quán)費(fèi)用就是一例。（詳見智庫文章：《室內(nèi)主題樂園怎么做？上海世嘉JOYPOLIS 的案例分析、經(jīng)營模式和啟示》）

5. 隨著近幾年文旅產(chǎn)業(yè)投資的飛速增長，全國大量的旅游特色小鎮(zhèn)、文旅綜合體陸續(xù)建成，急需優(yōu)質(zhì)內(nèi)容填充。可以預(yù)見今后一萬平米以內(nèi)、更加模塊化可復(fù)制、不受天氣影響、性價比高適應(yīng)性強(qiáng)的小型室內(nèi)游樂項目將迎來大發(fā)展時期。這對于華強(qiáng)方特或許是另一個擴(kuò)張的機(jī)遇。目前已有多家較有實力的公司進(jìn)入該產(chǎn)業(yè)，比如最近鳳凰衛(wèi)視集團(tuán)跨界研發(fā)的LEJOY PARK（北京），世茂集團(tuán)打造的Hello Kitty主題樂園（上海），以及華夏動漫JOYPOLIS世嘉主題樂園（上海）等等。這類小型室內(nèi)主題樂園與方特目前大型主題樂園室內(nèi)項目的技術(shù)基本相通，復(fù)制研發(fā)相對較簡單。同時新技術(shù)的大規(guī)模復(fù)制，又可大幅降低設(shè)備的研發(fā)和制造成本，相比引進(jìn)IP和游樂項目的主題樂園公司會有更強(qiáng)的盈利能力和競爭力，還能產(chǎn)生更廣的游客覆蓋。

6. 方特樂園在國際上的適應(yīng)性尚未得到有效驗證（目前僅在伊朗有一個2014年建成的樂園，但2016年年報中華強(qiáng)方特的國外收入僅400余萬元），旗下各種品牌樂園在國內(nèi)快速復(fù)制的同時，是否可以嘗試走出國門，在一些有經(jīng)濟(jì)實力的發(fā)展中國家復(fù)制方特游樂園呢？筆者覺得值得好好研究，最近宋城在海外已開始了項目復(fù)制，而方特不僅有這么多三四線城市項目的打造經(jīng)驗，游樂園的文化普適性也要遠(yuǎn)強(qiáng)于演藝。如果在國外有了成功經(jīng)驗，對于公司今后的發(fā)展及估值都會有很大的提升作用，發(fā)展前景也將更加寬廣。

隨著中國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展和國民收入的提高，依靠中國龐大的人口和游樂需求，華強(qiáng)方特找到了適合自己的擴(kuò)張方式。在模仿迪士尼模式中成長的華強(qiáng)方特，或許幾年之后客流量會接近老師傅迪士尼的規(guī)模，坐二望一的可能很大。但規(guī)模和效益并不一定是劃等號的，只有“IP+科技”的核心競爭力培育得更加強(qiáng)大，才能在收益上接近世界第一梯隊的水平。而這是需要長年累月豐富的創(chuàng)意、足夠的耐心以及巨額的資金去打造的，其路漫漫、充滿機(jī)遇。

*鳴謝中國主題公園研究院院長林煥杰老師及其他業(yè)內(nèi)好友在本文撰寫時給予的幫助支持。

*本文作者：周鳴岐（WeChat: ZMQ_V_），編輯：秋薇。周鳴岐，執(zhí)惠特約評論員、專家作者，景鑒咨詢創(chuàng)始人、首席分析師，政府顧問、文旅項目策劃及投資顧問、財務(wù)顧問，長期致力于行業(yè)分析及企業(yè)戰(zhàn)略研究。本文系《景鑒：中國主題公園產(chǎn)業(yè)研究》系列的第二篇。本文版權(quán)歸作者所有。還將連載，敬請期待華僑城和萬達(dá)文旅篇。