2017年5月31日，廈門博游旅游股份有限公司（以下按證券簡稱：博游旅游，股票代碼：871377）發布2016年度報告：報告期內，實現營業收入1.09億元，同比增長65.63%；本年度毛利率達4.62%，相比上年度提高2.68個百分點，實現凈利潤-672.21萬元，同比下降27.40%。

營收增長的原因：2016年博游旅游線上線下業務全面發力，未來，隨著博游旅游品牌和知名度的提升及業務的逐漸開拓，營業收入規模預計將繼續保持較快的增長趨勢。此外，報告期內營業成本變動趨勢與收入變動趨勢基本一致。

毛利率提升的原因：2015年，同類行業各大竟爭對手頻頻展開價格戰，為了爭奪市場份額，博游旅游采用降價補貼等促銷方式，使得毛利下降；2016年，市場整合加劇，部分竟爭對手退出市場，行業內開始良性競爭，博游旅游毛利率得已逐步提升，另外2016年起，博游旅游對上游旅游產品實現規模采購效應，對于上游端成本控制能力顯著增強，進一步降低了成本，提升了毛利率。

凈利潤下降原因：2016 年營業利潤比上年下降了 30.04%，主要原因為人工成本增加、發生新三板中介費以及人民幣貶值導致的購匯成本上升等。

博游旅游于2017年4月25日以協議轉讓方式正式掛牌新三板，由于其掛牌時間較晚，導致年度審計工作開展時間較晚，因此編制年度報告的時間不充裕，最終導致2016年報將延期披露。據悉，博游旅游是一家從事出境（境外）旅游互聯網平臺服務的移動互聯電商企業。一方面，在打造領先的跨境自由行服務預訂及社交平臺，為自由行消費者提供景點門票、一日游、交通接送、餐飲美食、WIFI 通訊、休閑娛樂等目的地碎片化產品，通過積累大量客戶的需求和偏好數據，公司為客戶設計整體的境外自由行方案；另一方面，推出B2B平臺，致力于國內領先旅游產品分銷平臺的打造。

報告期內，2016年博游旅游主營業務營收占總營收的94.91%，比同期提升約1個百分點。主營業務按產品分類主要分為：景點門票、交通接送、休閑娛樂、當地美食、wifi通訊、1日游及活動、度假村8類，其中，景區門票營收占比最大，本年度內實現0.81億元，占主營業務收入的78.21%，景區門票業務已經成為博游旅游業務收入的主要部分；其次是交通接送和休閑娛樂，分別實現營收0.15億元和0.04億元，特別是交通接送業務在報告期內的主營業務收入中所占的比例逐年提高，從2015年的8.13%，增長至2016的14.48%，部分原因是因為近年來境外旅游的顧客對旅游服務的要求逐漸提高，較以往更加注重出行是否方便快捷，且對價格敏感程度下降，致使交通接送業務逐漸受到用戶的青睞。

此外，據《報告》披露，博游旅游目前在出境旅游碎片化產品細分市場中處于第一梯隊，在行業中具有如下競爭優勢：

專業運作優勢：博游旅游堅持專業的出境游運營商定位，堅持實施現有發展戰略，突出主營業務，加強對出境游產業鏈各環節的整合與控制，在資源采購、產品研發、銷售推廣、團隊運作和內部管理等環節上不斷提高專業水平，滿足客戶需要，為消費者提供專業的一站式全方位服務。目前，博游旅游已具備了良好的出境游資源整合、產品研發和綜合團隊運作能力，形成了專業運作優勢。從博游旅游全渠道服務人次來看，本報告期內博游旅游服務人次已達576221人次，比2015年度比增42%，復購率約為15 %。

已被驗證的新型商業模式：通過碎片化的產品迅速增加用戶量，再通過龐大的流量來獲取穩定的客戶群，并最終建立自己的平臺。這種模式可以幫助企業以較低的經營成本最大程度地跟蹤把握好客戶需求，在流量不斷擴大的同時建立全面的產品覆蓋范圍和完善的服務體系，形成完善的利潤鏈條。

直簽終端供應商：截止本報告期末，與博游旅游持續合作的境外供應商共計632個，其中終端供應商399個，占比約 63 %，直接與境外終端供應商建立合作關系使得博游旅游能有效管理產品成本，逐步建立成本優勢，為用戶提供有競爭力的價格。目前博游旅游產品覆蓋了 14個國家，產品總數達10014個。產品種類包括景區門票、當地美食、休閑娛樂、一日游、交通接送等，其中以澳大利亞、新西蘭、美國、日本、泰國、港澳臺產品為主。

ERP管理平臺：博游旅游自主研發運營管理平臺，主要用于監控前端銷售、后端訂單管理、產品統計，既可以對員工的關聯銷售能力進行匯總評價，又可以實現預測將來產品需求強度，對庫存做出科學管理。ERP管理平臺為博游旅游提供了強大的后臺資源管理，有助于博游旅有提升經營效率，降低運營成本。

* 本文作者梁國慶，執惠分析師（WeChat：liangzi2015）。歡迎交流！

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