南方航空（ 600029.SH ）3月27日早間公告證實，正與美國航空商議重大戰略合作，可能涉及股份發行及其他業務合作。目前相關工作仍處于在論證、協商階段，尚存不確定性。

此前3月22日，彭博社援引知情人士消息稱，美國航空準備出資2億美元（約合人民幣13.76億元）收購南方航空股權，并借此在南方航空董事會謀得一個觀察員席位。受此消息影響，南方航空（ 600029.SH ）已于3月23日起停牌。

美國航空（American Airlines）是全球規模最大的航空公司，其航線覆蓋50個國家，大部分為北美、加勒比海、南美和歐洲地區。目前，該公司也運營著美國主要城市與北京、上海之間的航班，但在中國市場份額不高，遠低于美聯航和達美航空。

南方航空是目前國內機隊規模最大的航空公司，旗下運營超過700架飛機，但在股權合作方面一直較為保守。在南方航空之前，中國國航（ 601111.SH ）和東方航空（ 600115.SH ）就已進行過混改引資嘗試。2015年7月，世界上第二大航空公司達美航空宣布斥資人民幣27.5億元入股東方航空，成為東方航空最大的外部股東。此外，東方航空股東中還引入了OTA巨頭攜程。

中國國航的動作更早。2006年6月8日中國國航宣布斥資54億港元入股國泰航空，國泰則以41億港元增持國航股份，雙方實現交叉持股。 截至2016年6月30日，中國國航擁有國泰航空29.99%的股權，而國泰航空則擁有中國國航20.13%的股權。

相比之下，南方航空和美國航空2億美元的交易金額在民航業內看來并不算太高，甚至不及一架寬體飛機的價格，雙方此后是否會有更深入的合作值得關注。民航專家林智杰認為，“2億美元只是搭個舞臺，后續在中美航線聯營合作、樞紐建設、電子商務建設、航班運行效率提升等方面都有較大的想像空間”。

南方航空與美國航空的合作出乎業內預料。美國航空是三大航空聯盟中“寰宇一家”創始成員，寰宇一家目前在中國大陸尚無成員，而南方航空隸屬天合聯盟。在中美航線上，美聯航與中國國航、達美航空與東方航空均是在聯盟內部合作，前二者隸屬星空聯盟，后二者隸屬天合聯盟。

由于在本地缺乏盟友，美國航空在中國市場的發展受到限制。2016年11月，美國航空擊敗達美航空獲得北京至洛杉磯航線的航權申請，這一航線多年來由中國國航包攬，是效益最佳的中美航線之一。美國航空原計劃于2016年12月16日開通這條航線，但由于無法申請到時刻資源至今擱淺。

在1月30日提交給美國交通部的文件中，美國航空稱中國民航局已拒絕其航班時刻的申請。該公司抱怨稱，在中美航線上，美方航空公司很難獲得合適的航班時刻，甚至連夜間的時刻申請都未獲通過，時刻資源分配不平等令美方航空公司失去競爭優勢。

在美國航空申請延遲開航后，達美航空迅速向美國交通部表示自己可以通過合作伙伴東方航空獲得時刻資源，因此希望重新奪回航權，但這個提議最終被美國交通部駁回。

目前，中美航線可使用的航權余量幾乎見頂，新的航權協議談判尚無進展。圍繞現有的航權申請，美國航空急需通過與中方航空公司合作獲得落地時刻，南方航空成為最合適的對象。

對于南方航空而言，“南航的市場壓力在國內主要航空公司中較大，其國際航線網絡上與中國國航、東方航空以及香港的國泰航空等相比還有距離，需要借助外力進行擴張。”中國民航大學航空運輸經濟研究所所長李曉津表示。

招商證券的研報指出，中美航線上中國國航與美聯航占據了42%的市場份額，占有絕對優勢；東方航空和達美航空共占27%的份額；南方航空和美國分別為11%和9%；海南航空為8%。

同時，南航也早已釋放國企混改信號。2017年1月9日，南航集團在年度工作會議上提出：將重點研究引入先進互聯網企業、與全球行業領先者交叉持股或聯合設立子公司等方式，推動混合所有制改革。

“對于美航這個寰宇一家創始成員來說，中國大陸這個全球第二大市場一直是個空白，缺少有力的合作伙伴；另一方面，南航同為混改試點，且在東航與達美牽手并加強中美航線聯營后，南航在中美航線上也需要找到新的合作伙伴。”林智杰認為，此次合作將對中美市場格局產生深遠影響。

*來源財新周刊，作者黃榮，原標題《南航證實與美國航空商議合作 或涉股份發行》。